EBC研究院热点分析|股市风向异动 基金对英国改观

贝莱德和安联在内的大型投资者翘首以待英国股市的趋势转变，经济改善、利率下行以及政治平稳点燃希望。

根据美国银行的数据，其机构客户自从5月以来从净卖出多年来一直跑输其他欧洲市场的英股转变为净买入。

富时100指数在过去5年的总回报仅为8.4%，远远低于DAX 40的47.3%以及CAC 40的32.4%。此外，一系列退市加剧了对伦敦的不安。

选择退出英国股市的包括律所DWF私有化、博彩公司Flutter转到纽约交易所以及本土科技巨头Arm舍近求远在美国IPO。

基金经理们认为，即便无法彻底实现复兴，围绕英国股市的消极情绪有助于帮助在一段时间内缩小和海外股市的差距。

即便如此，散户仍然在继续卖出英股基金，在5月的抛售量创下历史纪录。自从2016年后，他们一共卖出了大约540亿英镑。

英镑在今年G10货币中表现最强劲，对富时100中跨国公司的盈利形成拖累。由于服务通胀降温缓慢，英国央行在降息周期中落后。

工党政策

斯塔默的新内阁是近几十年来新上任政府中准备最充分的，其中3名内阁大臣都有过部门领导经验。

此外，随着200名工党议员首次上任，新首相可能会利用他们相对欠缺经验以及政府蜜月期来尽快推动法案。

欧洲委员会主席冯德莱恩和斯塔默计划在几周内进行会晤，在英国脱欧后加速重启双方的关系。

尽管表态不会寻求重新加入欧盟，这标志着斯塔默寻求和单一市场达成更佳贸易协定努力的一部分。一位欧盟官员透露，目前气氛非常融洽。

安本投资总监Rebecca Maclean指出，通胀压力下降以及工党在大选中压倒性胜利会促生一个稳定的政治环境。

工党政府希望通过退休金计划来为经济注入更多投资，预计到2030年之前其资产管理规模为8000亿英镑。

只要上述资产中1%转化为生产投资，就相当于80亿英镑流入经济，而英国长期以来都受到投资不足的困扰。

大轮转

科技热门股本月遭遇大量抛售，人工智能热潮开始冷却。对于价值股为主的富时100而言，轮转趋势非常有利。

目前英国股市中没有任何一家欧洲大市值科技企业，比如SAP和阿斯麦，因此上述趋势有望让这个“乏味”的市场获益最大。

高盛顶级分析师警告，投入人工智能的几千亿美元无法引发下一次经济变革，甚至还不如智能手机和英特网的影响。

Jim Covello解释道，绝大多数历史上的科技转型都是用价格低廉的解决方案来代替昂贵的方案，可人工智能是用非常烧钱的方法取代人工。

微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet以及Meta在过去4个季度的资本支出一共花费逾1500亿美元，一大部分是用在训练自身大语言模型的算力。

根据Lucidworks的调查，向人工智能投资的企业里接近一半还没有看到明显回报。如果最终证明该技术过誉了，那么股市可能会出现地震。

Salesforce就是个非常典型的例子，公司一直鼓吹人工智能刺激收入的潜力，然而此前其发布指引显示接下来可能迎来创立后最慢的季度营收增长率，导致该股一度重挫。

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