《日内交易员》系列九：如何识别交易的周期与趋势？来自金十数据整理

《日内交易员》系列九：如何识别交易的周期与趋势？

日内交易员

2022-12-27 19:40

本文节选自《Day Trading QuickStart Guide》（《日内交易快速入门指南》）一书，作者是Troy Noonan（特洛伊·努南），努南是一位作家、全职专业日内交易员、交易系统开发人员和交易导师，也是BackpackTrader的创始人和首席执行官，在研究市场及其行为方面拥有几十年的经验。他一手开发并完善了许多有效的交易策略，包括大受欢迎的“反击交易者”和“聚焦大师系列”方法，他的标志性策略简单易行，对新老交易者都非常有效。

努南的这本新书《日内交易快速入门指南》将多年来的成功、失败、策略和交易计划提炼成最简单的理想路径，供新手日内交易员使用。

《日内交易快速入门指南》适合的受众：

● 完全的初学者——即使你以前从来没有买过一只股票；

● 过去曾尝试过日内交易，但没有取得成功的人；

● 想磨练自己的技能和提高收入潜力的现有交易者；

● 任何希望以兼职工作赚取全职收入的自由人士；

《日内交易快速入门指南》包括的内容：

● 衍生品市场的内部运作方式；

● 期货交易的逻辑，外汇交易的机制；

● 如何进行期权日内交易并利用期权合约来对冲风险；

● 图表指标、技术分析、交易心理学；

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如何识别交易的周期与趋势？

本书第一部分强调了了解我们的心理如何影响我们的日内交易的重要性。现在你已经明白，我们的一些基本本能，如我们避免痛苦和灭绝的内在需求，会对我们日内交易的决策产生负面影响。

例如，由于我们想要生存和避免灭绝，我们可能会过早地抛弃一个坚实的交易计划。我们可能会破坏一个好的方法，在计划往后退一步的时候，在往前走两步之前就扔下毛巾。不幸的是，这太常见了，也是大多数失败的交易者最终所做的。然而，每个交易者都必须明白，成功的交易计划中也有失败者，不要让自然的战斗或逃跑本能支配买入或卖出决定。

这一章在某种程度上也是关于心理学的，但却是另一种类型。它涉及的是推动金融市场循环的大众心理学。我们将概述基本的技术分析工具，这些工具有助于理解买方和卖方之间的日常拉锯战。这一章之后，重点转向制图和一些可以添加到图表中的更高级指标。第二部分，以一系列真实的日内交易案例作为结束，都是为了揭开以后在创建交易计划和系统时可以使用的工具。

#市场周期#  

了解驱动金融市场的更广泛的周期，可以帮助你更好地理解从一天到另一天的市场动向。回顾一下，技术分析是对图表、模式和指标的研究。其目的是了解价格模式在过去是如何表现的，以便预测未来可能发生的情况。

理查德·威科夫是该领域的先驱之一，他提出了市场周期的概念。在20世纪30年代，他创办了一所名为“股票市场研究所”的交易者学校。他的许多见解在今天仍然适用。

威科夫经典模型

根据威科夫市场周期规则，一个市场周期具有特定的特征。虽然没有任何市场的行为是两次相同的，但周期是通过一系列类似的价格模式或阶段演变的，可以通过研究供应和需求来理解，而这些又是通过价格行为、成交量和时间来衡量的。

一个市场周期通常以一个积累期开始。在这个初始阶段（图11的左侧），价格已经停止下跌，标志着下跌趋势的结束。在此之前，供应一直压制着价格，但随后下跌结束——有时是以戏剧性的方式，以大量的成交量结束，有时只是在大跌之后的一段横盘整理——这就是第二阶段开始之前的积累阶段。

在第二阶段，机构、专业人士和其他精明的资金类型正在推动需求，以折扣价格哄抢头寸。购买兴趣，也就是需求，开始吸收供应。这样就开始了加价阶段，价格随着数量的增加而走高。

在分配的第三阶段，牛市和熊市争夺主导权，有一些获利了结（或卖出头寸以记录收益），导致供应增加，但需求在持续走高后也保持强劲。结果往往是一段时间的横盘整理。这个阶段被称为分配阶段，因为一些来自积累和加价阶段的参与者开始卖出或分配他们的头寸，以获取利润。分配阶段往往反映了市场下一步方向的大规模不确定性。在这四个阶段中，它是最难识别的。

在第四阶段，即减价阶段，多头变得更加谨慎，因为上升趋势似乎不再有支撑，需求开始减弱。在卖家控制市场和市场进入看跌阶段之前，有时会出现最后的高点，如图11中的尖峰。获利回吐和额外的卖出继续进行，伴随着较弱的多头持仓者的供应增加。一个价格下跌的时期正在进行中。

然后整个周期周而复始。

#市场趋势#  

威科夫的市场周期理论中的加价和减价阶段是上升趋势和下降趋势的例子。事实上，市场通常在趋势中交易，可以用图表上的线条表示。呈上升趋势的市场是看涨的，更适合做多头。看跌的下降趋势是走低，更适合做空。

高点和低点

一个处于看涨上升趋势的市场，其典型特征是一系列较高的高点和较高的低点。可以把它想象成一段楼梯或自动扶梯，每一步都会向更高的地方移动。

看跌的市场也很容易发现。市场向下移动，设定一系列较低的低点和较低的高点。随着每一次反弹的尝试，前进的步伐未能超越以前的高点。

图12中代表黄金市场（SPDR黄金ETF，“GLD”）的蜡烛图显示了更高的高点、更高的低点的看涨趋势和更低的高点、更低的低点的看跌趋势的例子。从4月到9月有一个明显的下降趋势，随后从10月到3月有一个上升趋势。

行动与反应

我喜欢把它看作是两种类型的动作：行动动作和反应动作。当你考虑到一个上升趋势或下降趋势的阶梯模式时，趋势的第一个主要动作是行动动作。“主要”是关键词。

如果是上升趋势的走势，牛市就会掌权。当他们终于暂停下来喘口气时，熊市就会接管并使市场走低。这种走势与上升趋势背道而驰，也就是我所说的反应动作。一个典型的反应动作可能是行动动作的大约1/3到2/3，在某些情况下是相反的方向或横向的。如果反应动作是大趋势的一部分，一些交易员将其称为回调。当然，价格行动没有什么是准确的；一些反应可能非常弱，而另一些反应可能更深。事实上，一个看起来像是反应的动作，最终可能是一个相反方向的新动作。

最好的办法是交易行动和主要趋势。交易反作用力的走势会导致亏损。通常情况下，反应动作之后的后续动作是可预测的，并且在某种程度上倾向于反映第一个动作的动作。同样，没有什么是完美的，但是随后的行动是最容易预测和交易的。

此外，行动和反应的价格波动可以发生在任何时间框架内，有时你可以看到较小的行动-反应的价格行为在一个较大的走高中。有可能看起来是一个方向的行动，其实只是一个更大的反应动作的一部分，在更长的时间框架内。

例如，5分钟图上的一个行动动作可能是60分钟图上更大的反应动作的最后一步。当你能让较小的行动与较大的时间框架行动保持一致时，你就会真正开始堆积对你有利的赔率。

当你看池塘里的水波纹时，你经常看到大波纹里有小波纹。价格行为的表现也是如此。行动、反应和后续行动就像水中的波浪，小的波浪存在于大的波浪之中。这在很大程度上取决于我们的观点和图表的时间框架。

图13中的例子显示了原油期货图表上一个半小时内的实际价格行动。请注意动作的移动和反应的移动。你会看到，当趋势有下行的能量时，每一个行动都倾向于反映之前的行动。1-2点显示了第一个动作，然后是2-3点的反应。注意3-4点的下一个动作与第一个动作的长度相似。然后是4到5的反应动作，接着是5到6的行动动作。

①→②是行动动作

②→③是反应

③→④连续行动，随后变成新的第一次行动

④→⑤是新的反应

⑤→⑥是一个新的连续可交易的行动动作

⑥→⑦是新的反应

⑦→⑧是一个新的连续行动，但是已经变弱，可能在相反的方向构成了一个新的行动

⑧→⑨并不是一个反应动作，因为区间过长。已经超过了反应动作中2/3的范畴，换而言之，考虑到之前的行动动作（⑦→⑧）是下行趋势可能持续，反应动作的长度应该是上一个行动动作的1/3至2/3区间。⑧→⑨的实际价格动作看起来更像是100%的回撤。实际上它可能是一个反方向的行动动作，需要一个适合的新反应动作（⑨→⑩）来验证是与否。

⑨→⑩尚不明确，肉眼观察它似乎超过了2/3的反应限制。它可能是趋势的底部或者是一次巩固，尤其是并没有制造一个新低点。与阶段8的最低相比，却创造了一个更高的低点。市场在阶段10似乎要开始走向更高点，而下一个行动动作（⑩→⑪）也确实如此。

⑩→⑪似乎是一个新的向上行动动作。它会继续向上还是向下重新测试低点？没人知道接下来会发生什么，但是如果我来交易这一个形态的话，我将首先寻找一个新的反应动作。如果反应动作出现，我会考虑来交易可预期的连续行动动作。我知道这里有一个很好的机会，连续行动动作会与此前的行动动作相类似，这就提供了一个交易机会。

图14是与图13完全相同的图表，但用小写字母代替了数字，表示图表的关键水平。注意圈出的大动作里面的小波纹：动作（a到b），反应（b到c），后续动作（c到d）。这些字母标志着波浪中的涟漪——存在于大动作中的较小的行动/反应动作（图13中显示为3到4，7到8，9到10）。

图15显示了一个比图13和14所示的“更慢”的图表。它被认为是较慢的，因为每个条形图代表了一个较长的时间段。注意到与图13和14中相同的价格行动波浪，但从一个完全不同的角度。你可以清楚地看到较大的行动/反应动作，例如从1到2的戏剧性动作，然后是从2到3的动作。但是要看到较小的“波纹”动作变得更加困难，这些动作在较快的图表（图13和14）中相当明显，因为它们已经被较慢的时间框架平滑化了。

价格趋势和价格盘整。盘整通常是在一个较慢的时间框架上的反应动作，代表了图表上市场在买家和卖家之间平衡的时期。在牛市和熊市之间的拉锯战中，力量相当；市场无法找到一个更高或更低的方向。

这些盘整期是价格横盘、震荡或无方向的价格行动的同义词。换句话说，盘整是某种形式的停顿，可以发生在任何时间框架内。然而，最好的交易机会是在市场失去平衡的时候，由于一方或另一方控制了市场，推动了市场的上涨或下跌。例如，在一个上升趋势中，市场失去了平衡，因为牛市拥有所有的力量。

当交易员学会识别模式，认识到图表上的行动动作，并开始交易较大时间范围内的行动动作，那么他们就会有更大的几率对自己有利，交易成功的机会也会更大。

（第九篇 完）