Ang pagpepresyo sa merkado para sa pagtatapos ng 2024 Fed Funds ay bumagsak mula sa 4.66% (67bp sa ibaba ng kasalukuyang antas) bago inilabas ang data ng labor market noong Hulyo, sa 3.85% bago lang inilabas ang (mas malakas) na data ng mga serbisyo ng ISM. Ang mga komento ni Jay Powell noong Biyernes ay nagbawas ng presyo sa pagtatapos ng taon pabalik sa 4.2%, ngunit ang merkado ay nananatiling nagdududa na sila ay magbawas ng 50bp sa Setyembre, ang tala ng FX strategist ng Société Générale na si Kit Juckes.

Malamang, nagsimula na talaga ang paghina ng US

“Ang merkado ay nagpepresyo ng mga rate sa itaas ng kaunti sa 3% sa loob ng 3 taon, hindi gaanong kababa sa simula ng buwan. Ito ay halos kaparehong antas na nakita natin noong 1992, nang ang mga inaasahan sa inflation ay makabuluhang mas mataas. Ang bilis ng pagbaba, gayunpaman, ay inly justifiable kung ang mga gulong ay dumating off ang US ekonomiya medyo spectacularly. Natuwa ang mga kalahok sa merkado tungkol sa mga pagbabawas ng rate sa simula ng 2023 at sa katapusan ng 2023.

"Sa pananaw ni Chair Powell, ang susi ay nakasalalay sa merkado ng paggawa, na binanggit niya ng 20 beses sa kanyang talumpati noong Biyernes. Ngunit habang ang merkado ng paggawa ay malinaw na lumuluwag, mayroon pa ring malaking kawalan ng katiyakan tungkol sa kung gaano ito babagal. Sa batayan na iyon, habang nagdududa ako na ang rate ng terminal na ipinahiwatig ng merkado ay tataas ngayon, ang front end ng rates curve ay may napakaraming pagbabawas sa presyo sa susunod na 6 na buwan, maliban kung ang ekonomiya ay bumagal nang husto."