Tarif perdagangan baru di bawah potensi Trump 2.0 merupakan risiko bagi ekspor, yang saat ini menjadi mesin utama pertumbuhan. Namun, pengalihan perdagangan (melalui negara-negara seperti Vietnam/Meksiko) mengurangi dampak tarif perdagangan dari waktu ke waktu. Sementara itu, permintaan domestik tetap lemah; kami memangkas perkiraan pertumbuhan 2024 menjadi 4,9% (dari 5,1%), catat Ekonom Senior ABN AMRO Arjen van Dijkhuizen.

Beijing lebih fokus pada sisi penawaran dibandingkan sisi permintaan

“Sesuai perkiraan, pertumbuhan PDB triwulanan pada Q2-24 melambat dari laju tren di atas 1,5% qoq sa pada Q1 menjadi 0,7%, sementara pertumbuhan tahunan melambat lebih dari perkiraan berdasarkan revisi, menjadi 4,7% yoy (Q1: 5,3%). Kami masih mengharapkan beberapa pemulihan pada Q3, tetapi memangkas perkiraan pertumbuhan tahunan 2024 kami menjadi 4,9%, dari 5,1%.”

“Ekspor saat ini menjadi pendorong utama pertumbuhan, meskipun pertumbuhan ekspor melambat pada bulan Juli. Terlebih lagi, strategi yang berfokus pada pasokan Tiongkok berkontribusi pada meluasnya pertikaian perdagangan, dengan AS/UE (dan lainnya) melindungi sektor-sektor strategis terhadap pasokan Tiongkok yang (berlebihan). Risiko ini akan meningkat di bawah potensi 'Trump 2.0'. Trump mengancam dengan tarif universal 10% dan tarif Tiongkok yang lebih tinggi (±60%), lebih luas dibandingkan dengan perang tarif pertamanya pada tahun 2018-20.”