Data AS Kamis/Jumat lalu yang menunjukkan inflasi inti, ekspektasi inflasi 1 tahun mereda, PDB 2Q direvisi lebih tinggi dan belanja pribadi meningkat – menunjukkan bahwa ekonomi AS sedang menuju soft-landing. Skenario seperti itu tetap konsisten dengan seruan kami untuk tidak panik dan langkah bertahap pemangkasan suku bunga Fed – pemangkasan 50bps untuk tahun ini, dimulai pada bulan September, catat analis valas OCBC Christopher Wong.

Ada tiga skenario untuk data AS

“Dolar AS (USD) dan pasar bisa lebih sensitif terhadap minggu yang sibuk dengan rilis data terkait pasar tenaga kerja AS termasuk data ketenagakerjaan ISM (Selasa), lowongan kerja JOLT (Rabu), ketenagakerjaan ADP, ketenagakerjaan jasa ISM (Kamis), dan laporan utama penggajian AS pada Jumat. Interpretasi data mungkin sulit kali ini, mengingat pasar sudah memperkirakan hasil yang sangat dovish untuk Fed tahun ini (sekitar pemangkasan 100bps; 31% kemungkinan pemangkasan 50bps pada September).”

“Kami mengidentifikasi 3 skenario yang mungkin: 1/ jika data AS jauh lebih baik dari yang diharapkan. Ekuitas AS dapat menguat, USD dapat naik sementara ekspektasi pemangkasan Fed yang dovish dapat mereda. 2/ Jika data AS jauh lebih buruk dari yang diharapkan. Maka pandangan soft-landing mungkin diragukan. Ekuitas AS berisiko dijual (ingat kejatuhan pasar pada 5 Agustus). 3/ Jika data AS sebagian besar sesuai dengan estimasi – tidak baik, tidak buruk. Ini mendukung cerita soft landing.”