Bakit dapat alagaan ng isang negosyante ng pera sa Connecticut o Singapore kung paano bumoto ang mga taga-Saxony o Thuringia sa isang halalan sa rehiyon? Sa unang tingin, ito ay tila malayo. At kaya, hindi nakakagulat sa unang tingin na nagsimula ang currency market ngayong umaga na may eksaktong parehong mga antas ng EUR kung saan natapos ang trading noong Biyernes, ang sabi ng Head of FX at Commodity Research ng Commerzbank na si Ulrich Leuchtmann.

Ang halalan ng estado ng Aleman ay hindi pa gumagalaw sa mga merkado

“Kung iisipin mo pa ng kaunti, hindi na masyadong malinaw. Hindi mo kailangang isipin ang isang senaryo ng EU-skeptical sa EU-friendly na mga partido sa Germany na lalong lumalakas (bagama't ito ay malamang na unti-unting nagiging mas kapani-paniwala ngayon kaysa noong nakaraan). Kahit ngayon, sa ilang larangang pampulitika, ang pagpapalakas ng mga kilusang pampulitika na ito ay pinipilit ang mga naitatag na partidong pampulitika - na natatakot sa karagdagang pagkalugi ng mga botante - na gumawa ng mga konsesyon."

"Samakatuwid, maaaring tama na magtanong kung, sa hypothetical na kaso ng isang bagong krisis sa eurozone , isang gobyerno ng Aleman ay handang magpatupad ng isang patakaran sa pagsagip à la 2010/12. Siyempre, ang isang bagong krisis sa eurozone ay kasalukuyang wala sa mga card. Gayunpaman, dapat bang ang kakulangan ng mga mekanismong lumalaban sa krisis ay hindi dapat magpataas ng premium ng panganib para sa mga posisyon ng EUR sa lahat ng oras? At, hangga't ang Bunds ay ang ligtas na kanlungan ng eurozone, halos walang pagkakataon na mailigtas ang organisado ng gobyerno nang walang paglahok ng Germany."

"Ngunit dapat nating tandaan na noong 2012 ay hindi mga gobyerno ang nagtagumpay sa paglaban sa krisis. Ang redemptive "anuman ang kinakailangan" ay kailangang magmula sa ECB. Ang ECB ang nagbibigay ng backstop na pumipigil sa isang kritikal na pagdami sa sovereign bond market. At dahil kapani-paniwala ang pangako nito, hindi man lang lumalabas ang mga ganitong krisis. Hangga't naniniwala ang currency market na hindi ito magbabago kahit na lumakas ang mga kritikal na partido sa EU, wala itong dahilan upang muling suriin ang euro dahil sa ilang resulta ng halalan."