PMI manufaktur Caixin untuk China naik secara tak terduga pagi ini menjadi 50,4 dari 49,8 bulan lalu, tetapi pasar tampaknya berfokus pada PMI resmi. PMI resmi dirilis pada hari Sabtu dan menunjukkan penurunan lebih lanjut dalam momentum ekonomi, catat Volkmar Baur, ahli strategi valas Commerzbank.

Risiko deflasi di Tiongkok masih ada

“Penurunan PMI resmi juga terjadi secara luas. Di sektor manufaktur, produksi dan pesanan baru turun. Selain itu, subkomponen pasar tenaga kerja dan perkembangan harga menunjukkan pelemahan yang berkelanjutan. Komponen harga menunjukkan bahwa harga produsen turun cukup tajam lagi pada bulan Agustus secara bulanan, yang kemungkinan akan mendorong tingkat tahunan kembali ke -2,0%. Oleh karena itu, risiko deflasi di Tiongkok sendiri tetap ada, seperti halnya dorongan deflasi untuk seluruh dunia.”

“Untuk membatasi dampak ekonomi yang lemah terhadap imbal hasil obligasi pemerintah, PBoC mulai aktif membeli dan menjual obligasi pemerintah di pasar minggu lalu. Hal ini dilakukan untuk menurunkan suku bunga saat ini pada jangka pendek dan mempertahankannya tetap tinggi pada jangka panjang. Idenya adalah untuk menajamkan kurva imbal hasil tanpa menarik likuiditas dari pasar secara keseluruhan. Tampaknya bank sentral ingin mencegah suku bunga saat ini pada obligasi pemerintah jangka panjang agar tidak turun lebih jauh.”