Untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan, CTA dapat mulai melikuidasi Emas dalam penurunan harga selama minggu mendatang, memperkuat persiapan untuk short taktis kami. Pandangan alternatif tentang persiapan posisi adalah bahwa pengelola uang Barat dapat terus meningkatkan posisi mereka, yang ditegaskan oleh pembacaan telanjang data posisi CFTC yang menunjukkan posisi spekulan hanya sedikit berbusa dan jauh di bawah maksimum historisnya, analis komoditas TDS Daniel Ghali mencatat.

Kemungkinan aktivitas penjualan CTA akan dimulai pada minggu mendatang

“Akan tetapi, analisis posisi lanjutan kami memberikan keunggulan dalam pembacaan ini. Poin yang kami perdebatkan: memperhitungkan konteks leverage menunjukkan bahwa leverage sudah mencapai titik maksimal. Posisi portofolio CTA dan paritas risiko dibatasi oleh lingkungan leverage, yang menjelaskan mengapa kami yakin data CFTC telah mencapai titik maksimal lokal meskipun masih di bawah titik maksimal historisnya.”

“Posisi dana makro juga efektif mencapai titik maksimal. Posisi ini tetap konsisten secara statistik dengan pemangkasan suku bunga Fed lebih dari 400bps selama tahun mendatang, dan berada pada level yang menandai level tertinggi lokal dalam beberapa siklus sebelumnya, diikuti oleh penarikan dalam kisaran 7%-10%.”

"Dengan beberapa kelompok yang rentan secara bersamaan, penurunan berkelanjutan dalam Emas akhirnya dapat mulai mengkatalisasi aktivitas penjualan CTA selama minggu mendatang, memperkuat pandangan kami bahwa kelompok pertama yang berkedip dapat membesar menjadi bola salju dari aktivitas penjualan berikutnya. Bagaimanapun, kami memperkirakan bahwa hampir setengah dari posisi pengikut tren akan dilikuidasi dalam peninjauan ulang menuju $2400/oz. Risiko penurunan sekarang lebih kuat."