ASIC禁止差价合约“保证金折扣”：交易商该如何应对？

澳大利亚证券投资委员会 (ASIC) 警告差价合约发行商停止向零售客户提供非法“保证金折扣”。CFD 发行人必须遵守 ASIC 的规则，否则将因违反 CFD PIO 而面临处罚。

澳大利亚差价合约交易商“保证金折扣”清单

在澳大利亚证券投资委员会 (ASIC) 于 2024 年 7 月发布的最新市场诚信更新中，其表示担心，一些差价合约 (CFD) 衍生品发行人可能会向持有对立多头和空头合约的零售客户提供“保证金折扣”，违反了澳大利亚证券投资委员会 (ASIC) 公司（产品干预令 - 差价合约）工具 2020/986（“CFD PIO”）。



澳大利亚证券投资委员会警告 CFD 发行人，这些“保证金折扣”必须立即停止。

CFD PIO 说什么？

CFD PIO 于 2020 年 10 月生效，适用于向零售客户提供 CFD 的 CFD 发行人。根据 CFD PIO，除非符合 CFD PIO 中规定的条件，否则 CFD 发行人不得向零售客户发行 CFD。

CFD PIO 中规定的禁止向零售客户提供对立头寸“保证金折扣”的两个条件是：

CFD PIO 第 7(2) 条规定，必须提供初始保证金，并且根据 CFD 的标的资产，所需的初始保证金介于 CFD 名义价值的 3.33% 至 50% 之间。根据此条件，在计算所需的初始保证金时，CFD 发行人不得扣除零售客户 CFD 交易账户中反向 CFD 头寸的名义价值；

CFD PIO 第 7(3) 和 (4) 条规定了保证金平仓保护，其中“总平仓保护金额”是根据零售客户CFD 交易账户中开立 CFD 所需的总初始保证金计算得出的。根据此条件，在计算总平仓保护金额时，CFD 发行人不得将零售客户 CFD 交易账户中反向 CFD 头寸的名义价值进行冲销。

澳大利亚证券投资委员会 (ASIC)在《市场诚信更新》中指出，这些“保证金折扣”做法可能会对零售客户造成重大损害，因为它们可能：

• 鼓励建立过度的杠杆头寸；
• 导致零售客户承担的隔夜融资成本（掉期成本）增加；
• 当零售客户未平仓头寸遭受重大损失时，导致保证金平仓保护措施无法触发；
• 当零售客户的其中一个对立仓位被平仓且保证金折扣或净额结算的影响消除时，导致零售客户的保证金要求突然大幅增加。

请注意，违反 CFD PIO 可能会导致民事和刑事处罚，并且 ASIC 目前正在调查“保证金折扣”行为。

交易商应该做什么？

我们鼓励澳大利亚所有 CFD 发行人在向零售客户提供 CFD 时：

• 检查您的披露文件，看看这些披露文件是否允许“保证金折扣”。
• 检查是否在实践中向持有相反 CFD 头寸的零售客户提供“保证金折扣”。
• 如果是，请仔细考虑是否发生了违规行为，以及是否需要向 ASIC 通知可报告的情况，并采取适当步骤。
• 考虑您对受影响的零售客户因任何损失而进行补救的义务（以及任何其他相关费用和成本）。

ASIC 对 CFD 发行人的警告强调了遵守 CFD PIO 法规的重要性，以保护零售客户免受与“保证金折扣”相关的风险。

不遵守这些规则可能会导致严厉的处罚，包括民事和刑事诉讼。CFD 发行人必须及时审查其做法，以确保其在监管框架内运营并保护其客户免受潜在损害。