ATFX港股：价值重估伴随冲高动力后，美团亟需寻求新增长空间

ATFX港股：港股连升第六日累涨1149点后，今早低开后倒升逾百点，创逾三个月高位。科技指数上周大涨后，日内主要科技股多数维持升势，不过早段的升幅较为温和。美团股价则出现逆市走低，早段跌1.6%。而就在上周五，美团W (3690.HK) 股价一度上涨超过3%，将年内涨幅扩大至68%。

尽管消费者支出疲软，但美团上个月公布了最新一个季度21%的销售额增长和创纪录的毛利率。今年第二季度，美团平台上的交易用户和活跃商家数量都创下了历史新高，宣布大手笔10亿美元股票回购也帮助提振了投资者信心。

除了业绩的改善，美团股价和前景也受益于竞争对手威胁的减少。阿里巴巴正专注于加强其核心电子商务业务，而不是旗下的饿了么。而字节跳动旗下的抖音则更强调盈利能力而非市场份额。

中国国家统计局的数据显示在业绩低迷下，餐饮连锁股票处于下跌，餐厅销售增长已放缓至疫情封锁以来的最低水平。美团通过采取低价策略，以抢占更多市场份额，并迎合中国消费降级的趋势，是业绩重回活力的关键。不过基于当前的消费市场，美团接下来的收入增长速度可能会放缓，需要看新业务的表现是否能发力。

在强劲业绩的支撑下，美团今年以来在港股市场的表现优于全球所有外卖同行，占据2024年恒生中国企业指数榜首，在最新业绩后，随着市场对其价值重估，股价已经基本完全反映了利好，踏入9月份以来一直维持在120港元上方。

而根据机构数据，美团当前的估值可能不会为进一步上涨提供太多理由。该股的预期市盈率为16倍，低于近期高点，但仍高于在香港上市的科技股，相比之下，拼多多和阿里巴巴的预期市盈率均低于10倍。在利好提前消化后，如果仍在寻求新增长曲线的美团估值不能支撑进一步大幅的上扬，则股价会迎来调整阶段，尤其是2023年7月底所在的高位150港元可能成为关键阻力。

▲ATFX图