BoJ mencegah siklus inflasi dengan menaikkan suku bunga – Commerzbank

Banyak pelaku pasar tidak percaya pada ramalan ekonomi dan inflasi riil BoJ. Mereka bahkan tidak percaya bahwa ramalan mereka jujur, karena tampak dangkal karena memberikan argumen untuk kebijakan moneter yang ditempuh karena alasan yang sama sekali berbeda, kata analis valas Commerzbank Ulrich Leuchtmann.

Pejabat BoJ takut inflasi kembali terjadi

"Saya yakin bahwa pejabat BoJ sebenarnya takut akan inflasi ulang yang sebenarnya, yang akan memaksa mereka untuk memicu normalisasi kebijakan moneter dan, sebagai hasilnya, imbal hasil jangka panjang yang jauh lebih tinggi. Ini akan dengan cepat menyebabkan perbendaharaan Jepang menjadi sangat terlilit utang. Dan kemudian BoJ akan dengan cepat mendapat tekanan untuk membiayai pemerintah yang sedang berjuang dengan pembelian JGB."

“Literatur ekonomi menyimpulkan dari situasi seperti itu risiko inflasi tinggi. Namun, di Jepang, kita melihat yang sebaliknya. BoJ mencegah siklus inflasi dengan menggunakan kenaikan suku bunga yang tidak tepat untuk mengakhiri ancaman inflasi ulang. Karena dan selama BoJ melakukan ini, tidak ada risiko ketidakseimbangan fiskal.”

"Itulah sebabnya BoJ tetap bertahan selama guncangan inflasi sebelumnya, dan mengapa sekarang menaikkan suku bunga acuannya ketika risiko inflasi sudah jauh berkurang. Tentu saja, jika deskripsi ini akurat, potensi kenaikan suku bunga akan sangat kecil. Mereka yang mendasarkan posisi beli JPY mereka pada harapan normalisasi suku bunga yang berarti bisa saja salah."