Pinipigilan ng BoJ ang isang inflationary cycle sa pamamagitan ng mga rate ng hiking – Commerzbank

Maraming mga kalahok sa merkado ang hindi naniniwala sa tunay na pang-ekonomiya at inflation forecast ng BoJ. Ni hindi sila naniniwala na ang kanilang mga pagtataya ay tapat, dahil tila mababaw ang mga ito dahil nagbibigay sila ng mga argumento para sa isang patakaran sa pananalapi na hinahabol para sa ganap na magkakaibang mga kadahilanan, ang tala ng FX analyst ng Commerzbank na si Ulrich Leuchtmann.

Ang mga opisyal ng BoJ ay natatakot sa tunay na re-inflation

"Naniniwala ako na ang mga opisyal ng BoJ ay sa katunayan ay natatakot sa tunay na muling inflation, na magpipilit sa kanila na mag-trigger ng normalisasyon ng patakaran sa pananalapi at, bilang isang resulta, makabuluhang mas mataas na pangmatagalang ani. Ito ay napakabilis na hahantong sa kaban ng Japan na walang pag-asang labis na pagkakautang. At pagkatapos ay ang BoJ ay napakabilis na mapapasailalim sa panggigipit upang tustusan ang nahihirapang pamahalaan sa mga pagbili ng JGB."

"Ang literatura sa ekonomiya ay naghihinuha mula sa ganitong sitwasyon ang panganib ng mataas na inflation. Sa Japan, gayunpaman, nakikita natin ang kabaligtaran. Pinipigilan ng BoJ ang isang inflationary cycle sa pamamagitan ng paggamit ng hindi naaangkop na pagtaas ng rate ng interes upang tapusin nang maaga ang anumang banta ng muling inflation. Dahil at hangga't ginagawa ito ng BoJ, walang panganib ng fiscal imbalance."

"Iyon ang dahilan kung bakit nananatili ang BoJ sa nakalipas na pagkabigla sa inflation, at kung bakit ito ay nagtataas ngayon ng pangunahing rate nito kapag ang mga panganib sa inflation ay hindi na gaanong malinaw. Siyempre, kung tumpak ang paglalarawang ito, magiging mikroskopiko ang potensyal na taasan ang mga rate ng interes. Maaaring mali ang mga nagbabatay sa kanilang mahabang posisyon sa JPY sa pag-asa ng makabuluhang normalisasyon ng rate.