Mula noong huling desisyon ng FOMC, ang mga indeks ng equity ay nananatiling malapit sa kanilang pinakamataas, ang credit spreads sa kanilang mga pampitis, ang mga presyo ng ginto na malapit sa lahat-ng-panahon-highs at gayon pa man ang mga pangmatagalang ani ay tumaas kasabay ng mga pamilihan ng mga kalakal, ang tala ng TDS macro analyst na si Daniel Ghali.

Walang senyales ng malaking pag-agos na tumatama sa mga tape

“Ang pagkilos ng presyo ay hindi naaayon sa isang Fed na 'nasa likod ng kurba', at kung mayroon man, ang ulat ng NFP noong nakaraang Biyernes ay nagmamarka ng unang kongkretong hamon sa inaasahang landas ng pagbawas sa rate ng merkado. Ang mga rate ng merkado ay nagsimula nang kapansin-pansing muling palitan ang landas ng Fed, ngunit ang mga presyo ng Gold ay hindi pa nababawasan ng mga pagpuksa.

“Pagkatapos ng lahat, may limitasyon sa muling pagpepresyo sa landas ng easing cycle dahil sa lean ng Fed, ang Yellow Metal ay may hawak pa ring mataas na margin ng kaligtasan bago simulan ang unang programa ng pagbebenta ng CTA, at ang mga macro fund inflows ay patuloy na sumusuporta sa mas mataas na presyo, kahit na sa isang patak. Kapansin-pansin, wala pa rin kaming nakikitang senyales ng malalaking pag-agos na tumatama sa mga tape. Taliwas sa ipinahihiwatig ng pagkilos ng presyo, ang mga nakaraang linggo ay hindi nakakita ng napakalaking pagpasok sa Gold ayon sa aming analytics sa pagpoposisyon."

"Ang aming sukatan ng pagpoposisyon ng macro fund ay nasa pinakamataas na antas na nakatala ngayon, kasama ang aming mga pagtatantya ng pagpoposisyon para sa pangkat na ito na ngayon ay bahagyang lumalampas sa mga antas na nakita sa mga linggong sumunod sa Brexit referendum. Ang panganib ng gap ay nakataas, ngunit ang muling pagpepresyo sa mga merkado ng mga rate ay hanggang ngayon ay nabigo upang ma-catalyze ang mga pagpuksa, na nagmumungkahi na ang mga macro fund ay kumportable pa rin sa pagtaya sa isang 'napakadali' na patakaran gayunpaman.