Ang pagbabasa sa mga minuto ng FOMC ng Setyembre, tila walang pakiramdam ng pangangailangan ng madaliang pagkilos mula sa Fed upang makakuha ng mga rate ng mas mababang - kahit na ito ay nagbawas ng 50bp. Higit pang isang pakiramdam na ang takot sa inflation ay tapos na, ang kawalan ng trabaho ay mas mataas at ang isang diskarte sa pamamahala ng peligro ay nangangailangan ng isang muling pagkakalibrate ng patakaran. Walang anumang malakas na senyales tungkol sa kung gaano kabilis mababawasan ang mga rate sa hindi gaanong mahigpit na mga antas at siyempre, ang hinaharap na bilis ng mga pagbabawas ng rate ay nakasalalay sa data, ang tala ng FX analyst ng ING na si Chris Turner.

Geopolitical uncertainty para matulungan ang USD

“Ang dahilan kung bakit hindi gaanong nagawa ng mga merkado ay nakita na natin ang isang malaking pagsasaayos sa mga short-date na rate ng US mula noong huling bahagi ng Setyembre. Ang terminal rate ng Fed para sa easing cycle na ito ay muling napresyuhan ng 50bp na mas mataas sa nakalipas na ilang linggo. At ang mga panandaliang yield ay lumipat nang malaki sa pabor ng dolyar. Ang EUR:USD dalawang taong swap differential ay lumawak mula 85bp hanggang 130bp sa loob ng halos tatlong linggo – hindi nakakagulat na bumaba ang EUR//USD patungo sa 1.09.”

"Maaari bang tumaas ang mga short-date na rate ng US mula rito? Hinala namin malamang na hindi. Ngunit maaari nating malaman ngayon kung ang US September CPI ay bahagyang mas mataas sa consensus sa 0.3% MoM. Iyon ay hindi magiging deal-breaker para sa 25bp cut mula sa Fed noong Nobyembre ngunit marahil ay magbibigay sa Fed ng kaunting pahinga upang ituloy ang mas agresibong easing. Bukod pa rito, mamaya ngayon mayroon kaming dalawa pang Fed speaker sa anyo nina Tom Barkin at John Williams, na parehong nakikita bilang mga mahinhin na lawin."

"Ang merkado ng FX ay pabagu-bago dahil sa mga hakbang na pampasigla mula sa China at patuloy na kawalang-tatag sa Gitnang Silangan. Inaasahan ng mga mamumuhunan na ang Ministri ng Pananalapi ng Tsina ay mag-aanunsyo ng CNY2-4 trilyon sa bagong pagpapalabas ng bono ngayong Sabado, na sumusuporta sa mga pera ng kalakal. Gayunpaman, ang bearish flattening ng US yield curve ay nananatiling negatibong salik para sa mga currency na ito. Maaaring mag-bid ang DXY para sa 103.35 na lugar sakaling masorpresa ang US core CPI sa pagtaas ngayon. Ang geopolitical uncertainty ay dapat ding makatulong sa dolyar."