Harga pasar untuk suku bunga acuan Fed yang lebih tinggi tampaknya lebih mencerminkan kekhawatiran inflasi daripada peningkatan pertumbuhan. Ketatnya kebijakan Fed yang didorong inflasi lebih merugikan bagi ekonomi negara berkembang. Indeks ketahanan kami menunjukkan Meksiko, Arab Saudi, dan India berada dalam kategori aman. Mesir, Pakistan, dan Bangladesh kurang tangguh, catat ekonom Standard Chartered, Madhur Jha.

Mengukur ketahanan terhadap kenaikan suku bunga Fed

“The Fed telah memulai siklus pelonggarannya, namun pasar memperhitungkan suku bunga terminal Fed yang lebih tinggi dalam jangka menengah. Penetapan harga suku bunga terminal Fed yang lebih tinggi tampaknya sebagian besar didorong oleh ekspektasi inflasi yang lebih tinggi, tetapi mungkin juga semakin mencerminkan perkiraan pertumbuhan AS yang lebih kuat. Apa yang mendorong suku bunga terminal yang lebih tinggi penting bagi seluruh dunia. Secara historis, negara-negara berkembang bernasib lebih buruk ketika Fed memperketat kebijakan sebagai respons terhadap kekhawatiran inflasi karena tidak ada kompensasi dari permintaan AS yang lebih kuat.”

“Kami mencoba mengukur ekonomi negara berkembang mana yang lebih mampu bertahan terhadap kondisi likuiditas global yang lebih ketat dalam jangka menengah. Kami fokus pada indikator yang lebih makro, seperti prospek pertumbuhan dan inflasi, tetapi juga memperhitungkan indikator ruang fiskal, proksi untuk kredibilitas kebijakan dan kesehatan sektor eksternal, yang akan membuat ekonomi sangat rentan terhadap kondisi likuiditas global yang kurang menguntungkan.”