行业动态 | 美国零售销售高于预期，阿里巴巴净利润同比增 63%

11 月 15 日至 18 日，美国零售销售高于预期，市场对美联储 12 月降息的押注再减低；中国发布公告下调出口退税，自 12 月 1 日起生效；阿里巴巴发布 2025 财年第二季度财报，净利润同比增 63%，淘宝天猫 GMV 强劲增长；英伟达新一代 Blackwell AI 芯片面临过热问题，再度延迟交付；消息称三星 XR 眼镜将配置 Gemini，或明年三季度发布。    

美国零售销售高于预期，12 月降息押注减低 

11 月 15 日，美国商务部公布，10 月零售销售数据环比增速 0.4%，高于预期 0.3%；9月前值从 0.4% 大幅上修至 0.8%，不过 8 月数据被下修至下降 0.1%。 

图片来源：Getty Images 

最新的零售数据可能预示着一个稳健的假日购物季，结合此前高于预期的通胀数据，美联储在进一步降息时料将保持谨慎。 

与此同时，鲍威尔表示“经济未传递出任何需要急于降低利率的信号，较好的经济状况使我们有能力在做决策时谨慎行事。”这番鹰派言论迅速在全球市场上掀起了轩然大波，交易员减少了对美联储 12 月降息的押注，10 年期美债收益率在 15 日创下了四个月来的最高位。 

中国下调出口退税，12 月 1 日起生效 

11 月 15 日，中国国家财政部、税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》。 

图片来源：中华人民共和国财政部 

具体包括取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由 13% 下调至 9%；自 2024 年 12 月 1 日起实施。 

分析指出，税对铝的影响高于铜，短期或利空铝价内外比值，光伏出口退税减少有助于减少“内卷式”出口，而锂电就算受退税减少而涨价，在海外也仍有价格优势。未来税收补贴方式可能从补贴海外消费者，转向补贴国内消费者，这是中长期、有纵深投资机会的来源。 

阿里巴巴净利润同比增 63%，淘宝天猫 GMV 强劲增长 

11 月 15 日，阿里巴巴集团发布 2025 财年第二季度财报，显示公司季度收入 2365.03 亿元，同比增长 5%，低于预期 2394.3 亿元。得益于股权投资按市值计价的变化、投资减值的减少以及公司经营利润的提升，归属于普通股股东的净利润同比增长了 63%。此外，今年双 11 期间，淘宝天猫 GMV 实现强劲增长，买家数量创历史新高。 

图片来源：Getty Images

阿里最新财报的其他主要财务数据如下： 

• 净利润为 435.47 亿元，同比增长 63% 
• 归属于普通股股东的净利润为 438.74 亿元，同比增长 58% 
• 经调整 EBITA 下降 5% 至 405.61 亿元 
• 每股收益 15.06 元，高于预期的 14.93 元 
• 经营活动产生的现金流量净额为 314.38 亿元，相较 2023 年同期的 492.31 亿元下降 36%。 

阿里高管在电话会上表示，将继续投资电商 AI 算力，支持多款在研 AI 产品，以提升用户体验和商家服务。与微信支付整合后，阿里对新用户增长持乐观态度，计划进行中长期的用户增长和留存投入，视为未来投资重点。预计这一合作将大幅增加淘宝和天猫的月度交易用户数。 

AI 芯片面临过热问题，英伟达再延迟交付 

英伟达新一代 Blackwell AI 芯片在高容量服务器机架中存在严重的过热问题，导致设计调整与项目延期，使谷歌、 Meta 和微软等主要客户对能否按计划部署 Blackwell 服务器感到担忧。过热问题迫使英伟达多次修改机架设计，不仅限制了 GPU 性能，还可能损坏硬件。客户因此担心，这些技术问题会延迟数据中心的处理器部署进程。 

图片来源：Tesla

修订后的 Blackwell GPU 于今年 10 月底才进入量产，预计最快明年 1 月底出货。英伟达发言人针对此事对回应称，公司正与云服务提供商密切合作，设计调整属于正常研发流程的一部分。英伟达希望通过这种合作，确保最终产品在性能和可靠性方面达到预期，同时加紧解决技术瓶颈。 

三星 XR 眼镜将配置 Gemini，或明年三季度发布 

11 月 18 日，消息称，三星与谷歌合作开发的扩展现实（XR）智能眼镜预计 2025 年下半年发布，首次生产 50 万台，将与雷朋 Meta 眼镜一样，使用高通的 AR1 芯片组。 

图片来源：YouTube 

重点关注谷歌的科技媒体 9to5google 认为，三星 XR 眼镜很可能不会配备显示屏，但可以确定的是，三星 XR 眼镜将使用谷歌开发的生成式 AI 聊天机器人 Gemini 处理 AI 任务，支持“支付”、二维码识别、手势识别等功能。 

 关注 Doo Prime 行业动态，每日为您梳理热门财经消息！ 

前瞻性声明

本文包含＂前瞻性陈述＂ ，并且可以通过使用前瞻性术语来识别，例如＂预期＂、＂相信＂、＂继续＂、＂可能＂、＂估计＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂计划＂、＂潜在＂、＂预测＂、＂应该＂或＂将会＂或其他类似形式或类似术语，但是缺少此类术语确实并不意味着声明不是前瞻性的，特别是关于 Doo Prime 的期望、信念、计划、目标、假设、未来事件或未来表现的声明，均通常被视为前瞻性声明。

Doo Prime 根据 Doo Prime 可用的所有当前信息以及 Doo Prime 当前的期望、假设、估计和预测提供了这些前瞻性声明。尽管 Doo Prime 认为这些期望、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述仅是预测，并且涉及已知和未知的风险与不确定性，其中许多是 Doo Prime 无法控制的。此类风险和不确定性可能导致结果、绩效或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。

Doo Prime 不对此类陈述的可靠性、准确性或完整性提供任何陈述或保证，Doo Prime 没有义务提供或发布任何前瞻性陈述的更新或修订。

风险披露

由于不可预测的市场变动、基础金融工具的价值和价格波动，金融工具的交易涉及高风险，可能会在短时间内产生超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不表示其未来表现。对某些服务的投资应利用保证金或杠杆效应，交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响，因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备该等交易设施。

在与 Doo Prime 等交易平台进行任何交易之前，客户需确保已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果客户不了解任何与交易和投资有关的风险，则应寻求独立的专业建议。请参考 Doo Prime 等的客户协议和风险披露声明了解更多。

＊以上策略仅代表分析师观点，仅供参考，不作为或视为任何交易的依据或邀请，不构成对任何人的投资建议。Doo Prime 不能保证此报告的准确性或完整性，不对因使用此报告而引起的损失负任何责任，您不能依赖此报告以取代自己的独立判断。市场有风险，投资需谨慎