每日评论 – 美元回升，欧元因法国政局下跌

• 更多关税新闻和利好的美国PMI数据，提振美元反弹
• 周五非农就业报告公布前，聚焦JOLTs职位空缺报告
• 法国新预算案草案僵局令欧元承压
• 标普500和纳斯达克指数创新高

特朗普的威胁仍在，美国数据表现改善

本周，美元开盘走强，周一兑所有主流货币均上涨，证实了上周的回调可能是感恩节假期前，交易员平仓多头头寸所致。今日，美元也出现回调。

交易员近期买入美元的原因也和特朗普的威胁有关。他威胁，如果金砖（BRICS）国家与美元脱钩并创建自己的货币，美国将对参与其中的国家征收100%的关税。此外，美国优于预期的经济数据也支撑美元。11月美国供应管理学会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）从46.5升至48.4，而标普全球制造业终值则从48.8上调至49.7。

特朗普的威胁和经济数据证实了投资者对于美联储可能需要在年底暂停降息的观点。尽管美联储理事沃勒表示倾向于在12月降息，但12月暂停降息的可能性仍从40%降至30%左右，而美联储在1月份保持观望态度的可能性则上升至62%。值得注意的是，美联储在这两次会议都不会宣布降息的可能性仍维持在相当可观的23%。

关键非农就业报告发布前，聚焦更多美国数据

今日，交易员或会特别关注JOLTs职位空缺数据，以了解美联储近期着重关注的就业市场表现如何。明日发布的ISM非制造业PMI对美元走势也非常重要，但本周的焦点或集中在周五发布的非农就业报告（NFP）。

如果公布一份强劲的报告，将显示非农就业已从10月份仅增长12,000的表现恢复到健康水平，这或会说服更多市场参与者押注美联储在年底暂停降息，从而支撑美元。

在沃勒发表谈话后，今天美元交易员还可能关注芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）和美联储理事库格勒（Kugler）的谈话。

法国政局不确定性加剧，欧元承压

法国政府因预算案陷入僵局而濒临垮台，受到对法国政局不确定性的担忧加剧，欧元是昨日的主要输家之一。

昨日，极右翼国民联盟（RN）主席巴德拉（Bardella）表示，除非临时政府满足其预算要求，否则将支持对政府的不信任动议。如果法国政府此时倒台，新选举要等到夏季才能举行，风险将进一步加剧。

市场对法国政局的担忧加剧，导致持有法国债券而非德国债券的风险溢价飙升，法国和德国10年期债券收益率之间的利差攀升至2012年7月以来的最高水平。

股票投资者持续增加风险敞口

在华尔街，道琼斯指数略微下跌，但标普500指数和纳斯达克指数均创下历史新高，后者涨幅近1%。两大指数的强劲表现主要得益于“卓越七巨头”高科技股的强劲涨幅，其中Meta上涨19%，特斯拉（Tesla）则上涨12%。

股市交易员似乎并不太担心特朗普的关税威胁。他们甚至可能相信，如果特朗普坚持其关税威胁，他同样也会推行大规模的减税政策。至于美联储暂停降息的可能性，由于股市投资者的投资周期比外汇参与者更长，他们或许并不太在意延迟降息，只要整体利率路径仍维持下行即可。

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