14年来首次！货币政策定调“适度宽松” 中概资产暴涨

14年来首次！货币政策定调“适度宽松” 中概资产暴涨

2024年12月11日至12日，中共中央经济工作会议在北京召开。会议定调明年将会实施更加积极的财政政策，和适度宽松的货币政策。会议结果大大超出此前市场预期。这也是自2009/2010年以来，时隔14年之后，首次财政和货币政策双宽松。

受消息提振，美东时间周一，金龙指数大涨8.5%，热门中概股集体大涨。老虎证券涨超26%，哔哩哔哩涨超21%，蔚来、小鹏汽车涨超12%，爱奇艺涨超11%，京东涨11%，拼多多、网易涨超10%，阿里巴巴、百度、理想汽车涨超7%。ETF中，三倍做多富时中国ETF收涨23.78%，中国科技指数ETF收涨8.41%。

美股全线下挫。截至收盘，道指跌240.59点，跌幅为0.54%，报44401.93点；纳指跌123.08点，跌幅为0.62%，报19736.69点；标普500指数跌37.32点，跌幅为0.61%，报6052.95点。

回顾过去30年我国货币政策的实践，关于货币政策基调有五个描述：宽松、适度宽松、稳健、适度从紧和从紧。“适度宽松”是仅次于“宽松”的货币政策基调。

上一次“适度宽松的货币政策”（08年的会议，09年开始实施）出现之后，央行降准1.5个百分点、降息156个基点。这让市场对2025年进一步调降利率有了想象空间。

不过，与08/09年不同的是，目前正处在逆全球化的周期。所以资产端的表现很可能和08/09年截然不同。从全球化的合作思维，转向逆全球化的防（dui）御（kang）思维。在08/09年连续起飞的楼市，目前的主要目标仍是维稳；而半导体/芯片等高科技领域在反抗中崛起的思路不变，却很有可能扛起大旗。

其他资产，特别是黄金等也会得益于去美元化，长期仍然看好。

摩根士丹利经济学家Robin Xing在研究报告中指出：“这次政治局会议释放了十年来最为激进的刺激信号”。