每日评论 – 经济数据令美联储前景承压，美元持续走强

·美国PPI喜忧参半，加剧美联储降息不确定性

·通胀担忧持续，收益率上涨，美元走高

·欧洲降息，重创欧元和瑞士法郎

·英国GDP连续第二个月萎缩，英镑也下跌

美联储面临通胀风险

本周公布的消费者和生产者价格指数（PPI）数据令投资者担忧，通胀可能在2025年对政策制定者构成困扰，因此美联储政策方向的不确定性有所增加。昨日PPI数据加剧周三消费者物价指数（CPI）报告所呈现的不确定性前景。

美国11月PPI环比涨幅是预期的两倍，尽管这主要是由于禽流感爆发导致鸡蛋价格飙升所致，但仍凸显价格持续上涨压力。不过，排除食品和能源，PPI月度涨幅符合预期，但另一项核心指标则低于预期。

然而，通胀消退希望正在降低，尽管本周数据并未阻止美联储在12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息，但明年前景并不乐观。

一旦下周美联储如预期降息25个基点，那么投资者预计2025年只会再降息两次。

收益率上升提振美元

降息定价导致美国收益率曲线趋陡，10年期美债收益率两周多以来首次突破4.3%，从而推动美元强劲上涨。同时，市场对政府高额借款的担忧加剧收益率反弹。

目前美元兑一篮子货币接近三周高点，限制金价上涨，预计周涨幅约为1%。

华尔街短暂上涨

不过，华尔街股市并未遭重挫，原因是昨日每周初请失业救济人数激增，经济数据仍可能支持美联储在未来数月大幅放松货币政策的必要性。

然而，本周主要是科技股反弹而支撑美国股市，一旦科技股反弹失利，华尔街则可能出现大幅回调。

中国刺激计划并未提振市场情绪

周五亚洲股市涨跌互现，而欧洲股指小幅走高。对明年中国刺激计划的的担忧继续抑制市场情绪。

本周中国高级官员结束中央经济工作会议，尽管政府方面承诺刺激消费并降息，但缺乏计划细节难免令投资者感到失望。

英镑、欧元、瑞士法郎和日元纷纷下跌

外汇市场，欧元在昨日欧洲央行会议后跌至两周半低点，目前仍试图复苏。欧洲央行如预期般降息25个基点，并暗示将进一步降息。但欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在新闻发布会上并未完全表现鸽派立场，这为欧元提供些许支撑。

瑞联储情况却并非如此，昨日降息50个基点，降幅高于预期。本周瑞士法郎兑美元下跌约1.8%。

今日英国公布的国内生产总值（GDP）数据不及预期，英镑也承压。英国经济在10月连续第二个月萎缩，这引发市场猜测英国央行在下周会议上可能比预期更倾鸽派。

在日本央行暗示下周并不采取任何政策行动的背景下，周五日元表现最差，抛售情绪仍在持续。同时，尽管短观（Tankan）商业调查乐观，但无法阻止日元跌势。

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