美联储如期降息25个基点 点阵图“明示”明年仅降息2次

美联储如期降息25个基点 点阵图“明示”明年仅降息2次

周三（12月18日），美联储如期将基准利率调降了0.25个百分点，这是美联储连续第三次实施降息操作。美联储再次降息25基点，有一名票委反对且暗示放缓降息步伐，预计明年降息次数减半至两次。

鲍威尔称"接近或已到达"放缓、暂停降息节点，未来降息需通胀有新进展，还表示本次会议降息决定艰难，在通胀与就业双重目标上风险大致平衡，通胀已取得显著进展，虽已降息100基点但利率仍抑制经济活动，且美联储正处于继续降息轨道，不过进一步降息前需通胀更多进展，同时提到已为新一届美国政府政策做准备工作以便评估回应。

如市场普遍所料，联邦公开市场委员会(FOMC)把隔夜借款利率降至4.25%-4.5%的目标区间，回归到2022年12月利率上扬时的水平状态。

虽说这一决策本身并无太多新奇之处，然而关键的问题在于，在通胀率持续高于目标且经济增长颇为强劲的情形下，美联储将会释放何种信号以表明其未来的政策意图，毕竟此类状况通常并不与政策放松相伴而生。

（图源：CNBC）

依据备受瞩目的"点阵图"矩阵所示，美联储此次降息25个基点之际，暗示在2025年或许仅仅只会再有两次降息动作。上次点阵图更新是在9月份，彼时美联储委员会的降息意向被削减了一半。

假定以0.25个百分点的幅度逐步计算，官员们表示在2026年将会再有两次降息，而到2027年则会再有一次降息。从长远视角来看，该委员会预估"中性"基金利率为3%，较9月份更新的利率高出0.1个百分点，缘由是今年该水平已逐步攀升。

这已是连续第二次有一位FOMC成员提出异议：克利夫兰联储主席贝丝·哈马克(Beth Hammack)期望美联储维持之前的利率水准。美联储理事米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)在11月投了反对票，这是自2005年以来美联储理事首次针对利率决策投出反对票。

联邦基金利率明确了银行之间隔夜拆借的收费标准，与此同时，它也对各类消费债务，诸如汽车贷款、信用卡以及抵押贷款等产生影响。

相较于11月会议的措辞表述，此次会后声明除了针对进一步调整利率的"程度与时间"有所变动之外，几乎未出现其他明显变化。

尽管委员会将全年国内生产总值增长预测上调至2.5%，较9月份高出0.5个百分点，但实际上还是有所下调。不过，官员们预估在接下来的数年里，国内生产总值将会放缓至长期预测的1.8%。

《经济预测摘要》的其他变动包含，委员会将今年的预期失业率下调至4.2%，而依据美联储优先考量指标的总体和核心通胀率也分别被上调至2.4%和2.8%，略高于9月份的预期数值，但均高于美联储2%的既定目标。

委员会的决策是在通胀率不仅高于央行目标，而且亚特兰大联储预测第四季度经济将增长3.2%，失业率在4%左右徘徊的背景下做出的。

尽管这些状况与美联储加息或者维持利率的情形大体相符，但官员们依旧担忧利率过高，从而引发不必要的经济减速现象。尽管宏观数据呈现出相反的态势，但美联储本月早些时候的一份报告指出，近几周经济增长仅仅只是"略有"起色，通胀有所缓和，招聘也呈现出放缓的迹象。

加上周三的此次降息，美联储自去年9月以来已累计将基准利率下调整整一个百分点，而去年9月美联储实施了不同寻常的降息举措，一次性将基准利率下调了0.5个百分点。美联储通常倾向于以0.25个百分点的较小幅度来上下调整利率，以便精准衡量其行动所产生的影响。