中国寻求给予地方官员债券发行空间以刺激增长

中国允许地方官员利用主要国债投资更多领域，同时简化审批流程，以便更好地利用重要的公共资金来源推动经济发展。

政府在周三的一份文件中表示，地方政府可以使用专项债券投资项目，只要这些项目不在国务院公布的特别名单上。该名单包括不产生任何回报的项目、政府大楼、巨型雕塑等虚荣建筑和商业地产。

包括广东等一些经济大省在内的 11 个地区将获准批准由这些债券资助的项目。过去，​​所有地方在发行这些债券之前都需要获得国家最高经济规划机构和财政部的批准。

中国高层领导人已将扩大内需作为2025年经济工作的首要任务，因为强劲的出口增长受到可能爆发的第二次中美贸易战的威胁。尽管北京方面承诺更加注重消费，但政府投资仍然是推动经济增长的关键杠杆，因为人们的消费意愿仍然低迷。

中国财政学会会员张益群表示，这些指导方针“增加了债券的灵活性，提高了地方推动经济的自主权和主动性”。

过去十年，地方政府专项债券已成为基础设施项目的主要融资来源。但随着整个经济的投资回报下降，各地区越来越难以找到符合北京标准的合适项目。今年早些时候，地方政府债券的发行速度缓慢，这意味着对经济增长的支持减弱。

此类债券在推动投资方面变得越来越重要，因为由于北京方面努力控制“隐性债务”，地方政府融资平台（另一个重要的基础设施融资来源）发行的债务已经减少。

国务院的指导方针允许债券作为股权资本在项目总投资中占更大比例。更多的领域，包括信息技术和新材料等新兴产业的基础设施，以及养老和儿童保育基础设施等其他公共设施，都有资格获得投资。

申万宏源集团有限公司分析师赵伟在周三的一份报告中写道：“通过扩大专项债券的投资范围并加快其使用，这些债券将更有效地稳定经济增长。”

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文件指出，地方政府可以使用更广泛的收入来源来偿还债券本息。广发证券的报告称，这提高了此类债券的安全性，并为未来发行更多债券创造了空间。

中诚信国际信用评级研究所执行主任袁海霞在公告发布前表示，赋予地方政府项目审批权将确保这些项目更贴近地方经济的需求。

文件称，北京要求各地区加快建立基金，确保能够偿还债券。政府还承诺“坚决遏制”债券滥用，并警告称，如果发现严重违规行为，各省可能会失去审批权。