中国股市或将创 2016 年以来最差开局

由于投资者准备应对弱于预期的制造业数据和预期中的关税上调等经济不确定性，中国股市今年开局创下近十年来最差表现。

沪深 300 指数午后跌幅扩大至 3% 以上。如果跌势持续，该在岸基准指数将创下 2016 年以来一年来首日最大跌幅。恒生中国企业指数下跌 3.1%，随后跌幅收窄。

此前，中国股市去年录得 2020 年以来的首次年度上涨。投资者指出，谨慎情绪背后有一系列因素，包括财新制造业调查结果低于预期。2024 年最后一个交易日，沪深 300 指数大幅下跌，也导致该指数跌破备受关注的技术门槛，可能导致一些基金进一步抛售。

与此同时，中国工商银行、中国农业银行等几只大型金融股正在进行除息交易，加剧了基准指数的损失。

abrdn Plc 投资总监 Xin-Yao Ng 表示：“当我们将资金投入 2025 年第一季度时，中国经济的下行风险似乎远大于上行风险。”他表示，关税、宏观数据疲软以及政策刺激措施可能在 3 月份两会之前停滞不前（两会是中国一年一度的立法会议），这些都存在不确定性。

继 9 月底刺激措施推动的反弹之后，中国股市基本处于区间波动，投资者等待出台更大规模的刺激措施来推动市场走高。继 12 月中央经济工作会议之后，中国表示将在 2025 年增加公共借贷和支出，并将政策重点转向消费，以努力修复经济的薄弱环节，因为即将实施的美国关税威胁到出口。

周四香港股市休市后交易量显著，恒生指数成交量比过去 30 个交易日的平均成交量高出 50%。与此同时，上海和深圳股市的成交量近几天一直低于 1.5 万亿元人民币（2060 亿美元），这表明交易员选择保持观望，直到催化剂变得明朗。

福建同恒投资的基金经理杨廷武表示，“今天的下跌可能是由于量化基金在12月31日下跌（当时基金调整了年终仓位）后，在岸指数跌破60日移动均线后，被迫抛售所致。”

(沪深 300 指数延续跌势)