CPI超预期与美国预算赤字加剧，黄金续涨势头强劲

昨天的CPI数据解读如下：2025年1月，美国CPI和核心CPI均超出市场预期，CPI同比增长3.0%，核心CPI同比增长3.3%。食品价格环比上涨、能源价格环比下降、以及二手车价格的上涨成为核心商品通胀的主要推动因素。此外，住房通胀与核心服务通胀压力增强，特别是在运输服务和娱乐服务价格的上涨方面。

随着CPI数据的公布，美国国债收益率普遍上升，10年期国债利率升至4.66%，而2年期收益率一度上涨至4.38%。尽管就业市场有所降温，但持续的通胀使得交易员对美联储未来决策的信心减弱，预计今年仅会降息25个基点。

虽然数据公布时对黄金市场造成短期压力，但在凌晨后黄金稳固反弹，再次站上2900美元，显示出短期多头情绪依旧强劲。

一个需要关注的重点是美国的负债问题。在本财年仅过去三分之一的时间里，联邦预算赤字已创纪录地扩大至8400亿美元。根据美国财政部的数据，仅在1月份赤字就增加了1290亿美元，使得去年10月至1月的累计赤字同比扩大了25%。尽管经济和就业表现良好，预算赤字的上升使财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）面临严峻挑战，必须努力将赤字占国内生产总值的比例从2024年的6.4%降低至3%。

在收入方面，本财年的总收入与去年持平，约为1.6万亿美元，但支出激增至2.44万亿美元，按日历差异调整后增长7%。多重因素推动支出增加，其中债务利息是关键因素。由于高利率和债务再融资，10月至1月的利息成本高达3920亿美元。同时，医疗保险和社会保险的领取人数增加，以及PACT法案对退伍军人福利的实施，进一步加大了支出压力。这些事件和数据均支持黄金价格的走高。

从技术面看，当前K线图处于上升阶段，KDJ指标显示短期超买，可能出现回调，但这并不影响我们继续看多的策略。今天可以考虑在两个位置进行多单操作：第一个是2900美元上方，如果未能及时跟上，可以在2910美元后再次进入。上方目标设置在2950美元，如想在2950附近做空，可以尝试一次，止损设在2955美元。整体来看，我依然建议大家以多单为主。