【ACY证券 | 每日分析】通胀全面爆表，鲍威尔暗贬关税！美元冲高回落引发股汇震荡，日元贬值反而最稳定！

通胀报告大幅超越预期，令降息预期推迟，同时也意味着特朗普的关税遭遇重大阻力。美元不涨反跌，原油价格也因此大跌。没想到，行情最稳定的却是日元，本周跌势就没停过。

昨日发生了什么？ 

美国方面的消息面可真是不少，最重要的分别是通胀报告、鲍威尔讲话以及共和党今年第一份预算案。

通胀报告出炉，整体通胀率3%，核心通胀率3.3%，全面超出预期。核心分项中，占比最大的住房通胀反弹，意味着核心通胀回落的过程将更加漫长。此外，占比较高的二手车和交通服务出现大幅上涨，进一步推高通胀。虽然特朗普承诺的低油价确实对通胀形成一定抑制，但食品价格在鸡蛋价格的带动下持续攀升，推动整体通胀率维持上行。数据公布后，美国长短债利率大幅上涨，美元随之走强。而特朗普则依旧将其归咎于“拜登通胀”——值得一提的是，“拜登”这个词已经有一段时间未在新闻热点中出现了。

就在通胀数据发布不久，鲍威尔在国会听证会上发表讲话。这一次，他终于明确提及特朗普关税，与以往“继续观察”的态度不同，这次他表示美联储可能因关税调整利率。虽然措辞依旧谨慎，但意思已经很明确——特朗普的关税政策可能迫使美联储延迟降息。受通胀数据和鲍威尔讲话的共同影响，市场对美联储年底前降息的预期已降至0-1码。

最后，众议院共和党公布了2025年的首份预算案，核心内容可总结为：“我全都要”。方案包括：4.5万亿美元的减税、2万亿美元的医疗和农业补贴削减、3000亿美元的军费增加，以及4万亿美元的债务上限上调。同时，共和党领袖试图将这些事项纳入快速批准流程（预算和解程序），从而绕过参议院要求60票通过的阻挠（目前共和党占53席）。民主党铁定反对，部分温和派共和党人可能因反对提高债务上限而投下反对票（众议院中共和党仅占少数多数）。归根结底，这份预算案更像是谈判筹码，而非真正的立法提案。

美元：在亚盘与欧盘期间，美元波动不大。然而，通胀数据公布后，美元迅速走高，非美货币集体承压。但行情的真正转折点出现在鲍威尔讲话之后，而关键因素正是关税。由于通胀上升推迟了美联储的降息预期，这反过来却让特朗普的关税政策面临掣肘，市场重新评估经济前景。再加上特朗普并没有宣布对等关税，市场判断特朗普可能“退缩”了。因此，美元走势与美债收益率出现背离，持续走弱，最终回吐了因通胀引发的全部涨幅，收盘几乎持平。与此同时，非美货币普遍反弹，市场表现趋于一致。

澳元与纽元：受到中国股市开盘大涨的带动，早盘表现最佳。然而欧盘开始，受到钢铝关税拖累，两个货币均持续下滑，全天表现落后。

日元：又是一天最差的表现。自从日本政府早盘开始寻求美国钢铝关税豁免，日元便一跌再跌。美盘期间，美债利率上涨与美股触底反弹，令日元继续承压，没有随其他货币一同上涨，拉开了巨大差距。

欧元：欧市开盘，欧洲短债利率再度上涨，欧元与瑞郎也因此表现最佳。由于目前关税威胁最大的是欧洲，因此关税放缓的预期，对欧元最为有利。全天表现最佳。

中国AH股市：A股开盘后，两大股指一同上涨，并未太多受到通胀报告的负面影响，反而受到关税推迟预期的正面影响。恒生指数全天表现最佳。澳洲股市也在早盘期间受到利好，但美盘开始便跟随美股波动。

其他股市：随美股一同波动，高通胀引发拳头股市大幅回调。不过在美股开盘后不久，鲍威尔讲话令关税预期放缓，从而引发全球股市反弹，日本与欧洲的股市表现最佳。美国科技巨头同样触底反弹。

金属与原油走势再次出现反向，已经司空见惯了。

黄金与铜：在通胀发布后，金属商品短暂下跌，但很快便回补跌幅。在鲍威尔讲话期间，关税放缓的预期引发金属商品同步上涨。

原油：价格延续了前一日的下跌，甚至还加速了。主要还是跟关税放缓有关。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

待定 特朗普发布全球对等关税

18:00 德国1月CPI年率终值：初值2.3%

21:00 欧元区12月工业产出月率：预期-0.6% 前值0.2%

次日00:30 美国当周初请失业金人数*：预期21.6万 前值21.9万

次日00:30 美国1月核心PPI年率*：预期3.3% 前值3.5%

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

特朗普原本说周二或周三发布对等关税，却没想到通胀报告后，他却“食言”了。同时又开始逼着美联储提前降息。这让日内的行情较难以琢磨。但逻辑还是统一的，关税来则美元涨，关税去则美元跌。关键还是关税今天会不会落地。

因此在亚盘与欧盘期间，还是保持昨日的行情趋势，也就是黄金、AH股指、除日元外非美货币看涨，以及美元的看跌。

不过到了美市开盘前，就要提前布局潜在的关税风险。也就是看涨美元和原油，但考虑到对等关税不一定能落地，因此需要带上止损。

亚盘期间最值得关注中国A50指数，和恒生指数之间的却有补涨的空间。一方面开盘存在上涨动能，另一方面万科获得融资，令整体地产板块开始回暖。日内存在情绪面跟涨的机会。

价值背离策略 – 欧元兑美元 EURUSD

交易策略：（均值回归）美市开盘前，1.043下方小止损布局空单

阻力参考：1.042-1.043（突破止损）

支撑参考：1.04；1.038；1.035

技术面：100均线向上，欧元涨势惊人，但这是基于美国不会对欧盟加关税的前提下。换一句话说，一旦今晚特朗普对欧盟征收关税，那么行情就会瞬间逆转。因此日内交易策略可以考虑在高位小止损布局做空，赌一下特朗普的对等关税。

消息突破策略 – 西德克斯萨斯原油 USWTI

交易策略：（均值回归）美盘时段，突破71后跟涨

阻力参考：71（突破）； 72；72.7

支撑参考：70.5（止损）

技术面：100均线转头向下，空头动能很强，关税的推迟对油价压力显著。考虑到现价已经抵达关键支撑，如果今晚有新的关税消息，那么原油价格很可能迅速反弹。因此交易策略以突破71后跟随看涨为主。

强弱趋势策略 – 中国A50指数 China50

交易策略：（趋势跟随）亚盘与欧盘期间顺势看涨

阻力参考：13200（突破）；13300

支撑参考：13000-13100（跌破止损）

技术面： 100均线保持向上，趋势线提供支撑，A50指数有机会补涨和港股之间的缺口。由于开盘动能不是很明朗，交易策略以低位看涨为主。

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