财经早餐：美联储将暂停降息 美元小幅上扬黄金持稳

　　周三（11月20日）美元小幅上涨，因对贸易协议前景的担忧加剧之际，投资者对高风险资产的胃口减弱，同时美联储最新政策会议的纪要显示在10月30日降息后大多数官员认为政策得到很好的校准；商品货币领跌。金价持稳于1472美元附近，近期关于贸易磋商的消息不断涌现，引发金价剧烈震荡。油价大涨，美油一度涨3.65%，刷新近二日高点至57.37美元/桶，创本月1日以来最大涨幅，因美国库欣原油库存创数月来最大降幅。

　　商品收盘方面，COMEX 12月黄金期货收跌0.01%，报1474.20美元/盎司。WTI 1月原油期货收涨1.66美元，涨幅3.00%，报57.01美元/桶；布伦特1月原油期货收涨1.49美元，涨幅2.45%，收于每桶62.40美元。

　　美国三大股指全线收跌，道指收跌逾百点；道琼斯指数收跌112.90点，跌幅0.40%，报27821.09点；标普500指数周三收跌11.70点，跌幅0.38%，报3108.44点；纳斯达克指数收跌43.90点，跌幅0.51%，报8526.73点。

　　周四前瞻

　　18:00 经合组织公布经济前景展望报告

　　20:30 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要

　　21:40 加拿大央行行长波洛兹（Stephen Poloz）发表讲话

　　全球主要市场行情一览

　　周三美股承压，标普500指数创下一个月来最大跌幅，电信股和汽车制造商跌幅居前。Ned Davis Research Inc.首席美国策略师Ed Clissold说，今年大部分时间市场的交易都是围绕着贸易进行，有时候是贸易期望，有时候是担忧，过去几周，人们对达成某种临时协议是抱有预期的，现在这种情况的现实发挥作用。

　　贵金属与原油

　　金价周三持稳，在美联储会议纪要发布之前，金价剧烈波动，现货黄金触及1466美元日内低位后，受贸易磋商的负面报道刺激，一度反弹逾9美元至1475.52美元/盎司，后又再度失守1470，在美联储未来一段时间趋于按兵不动的政策基调基本确定之后，市场将注意力集中到贸易磋商进展，对此方面的消息反应异常敏感。

　　美联储最新政策会议记录显示，美联储在利率走向上按兵不动，因联储内部分歧加大，在说明何种情况才会促使决策者改变对经济前景的看法方面几乎没有提供任何指引。

　　RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn表示，在美联储会议记录发布前，贸易协议的消息推高了金价。这可能是美联储没有考虑到的新信息，抵消了美联储会议记录的影响。如果美联储会议记录发布前没有贸易谈判的消息，金价至少会下跌10-15美元；现在市场需要更多关于贸易磋商的进一步信息，以决定下一步走向。

　　近日美国总统特朗普有关国际贸易协议进展的的讲话令乐观预期降温，短期来看，对于贸易前景不确定性的担忧在一定程度上支撑了金价，另一方面美联储近期货币政策或很难进一步宽松，又拖累黄金的反弹空间。Long Leaf Trading Group高级策略师James Hatzigiannis表示，黄金市场还在等待贸易问题的更多信息，在有确切消息之前，还会继续震荡。

　　油价大涨，美油一度涨3.65%，刷新近二日高点至57.37美元/桶，创本月1日以来最大涨幅；此前美国原油库存报告好于预期，俄罗斯表示将继续与石油输出国（OPEC）合作，以保持全球石油市场的平衡；与伊朗相关的紧张局势不断升级也推高了油价。

　　美国能源信息管理局报告称，库欣原油库存减少230万桶，为三个月来最大降幅；美国上周原油库存增加138万桶，低于美国石油学会周二报告的增量；尽管全国原油库存增加，但增加规模却小于战略石油储备所释放的原油数量；原油和成品油总库存减少693万桶。

　　瑞穗期货董事Bob Yawger表示，增加的数量没有API报告的那么多，其次，库欣库存骤降，那是纽约商品交易所的交货地点，所以它的影响力太大了。

　　俄罗斯总统普京的讲话也支撑了油价。普京说，俄罗斯将继续与OPEC就全球供应限制协议进行合作。OPEC将于12月5日在维也纳召开会议，随后将与包括俄罗斯在内的、被称为OPEC+的一些其他出口国举行会谈。

　　外汇

　　美元小幅上涨，因对贸易协议前景的担忧加剧之际，投资者对高风险资产的胃口减弱，同时美联储最新政策会议的纪要显示在10月30日降息后大多数官员认为政策得到很好的校准；大多数主要发达货币兑美元都在前一交易日收盘价的0.1%以内，大宗商品相关货币跑输大盘，澳元、加元和纽元领跌。

　　美元指数涨0.06%至97.90，稍早触及98.04；不断加剧的贸易紧张局势总体上对美元利好，因投资者认为美国比其他经济体更能经受住其带来的影响。硅谷银行高级外汇交易员Minh Trang表示，近期主导汇市走势的同一主题今日再度回归，基本上是关于贸易紧张局势方面的消息，今天有一些措辞更强烈的言论，这在一定程度上将市场推入了更偏避险的区域。

　　欧元兑美元下跌0.05%至1.1073；据纽约市场的外汇交易员，在模型和季节性需求支撑下，欧元兑日元持稳。欧洲央行就宽松货币政策的潜在的副作用发出警告，对德国推出可观的财政刺激措施的预期促使NatWest倡导在2020年之前做多欧元。

　　美元兑日元涨0.06%至108.61，汇价周三在涨0.2%至跌0.2%的范围内波动，维持在200日移动均线108.98和50日移动均线108.28之间。美元兑瑞郎持平于0.9909，此前曾升至一周高点0.9937。

　　英镑兑美元跌0.02%至1.2924左右；稍早下滑至1.2888，但仍守在支撑位21日移动均线1.2878上方；反对党工党党魁科尔宾在与首相约翰逊的大选前电视辩论中表现好于预期，市场认为约翰逊对营商更友好。

　　美元兑加元涨0.27%至1.3304；触及10月10日以来最高，尽管油价上涨，货币对仍上涨；1个月风险逆转飙升至8月14日以来的最高水平，因为与加拿大央行行长Stephen Poloz周四讲话相关的事件风险增强了看跌加元交易的需求。加拿大央行高级副行长Carolyn Wilkins周二表示，全球环境恶化，经济增长所面临的风险已经增加，此番评论引发对央行下一步行动的猜测。

　　其它货币对方面，澳元兑美元在G-10货币中表现最差，下跌0.37%至0.6803；纽元兑美元跌0.22%至0.6417。

　　国际要闻

　　【美联储会议纪要：美国经济风险很高，决定暂停降息】美联储官员强调，美国经济面临的风险依然很高，他们同意在今年第三次降息后按兵不动。“大多数与会者”认为，在10月30日降息后，政策将得到很好的校准，只要有关经济的最新信息不会导致对经济前景的实质性重新评估，政策就可能保持不变。

　　【EIA报告：美国上周除却战略储备的商业原油库存增加137.9万桶至4.504亿桶】美国至11月15日当周EIA汽油库存增加175.6万桶，精炼油库存减少97.4万桶，库欣地区原油库存减少229.5万桶，上周美国国内原油产量维持在1280万桶/日。

　　【欧洲央行警告其宽松货币政策可能带来的副作用，强调多年来史无前例的刺激政策正在削弱金融稳定】

　　【瑞士央行Maechler称负利率及干预汇率的承诺依然是必要的】瑞士央行管理委员会成员Andrea Maechler在苏黎世的一次活动上表示，负利率以及干预外汇市场的承诺仍然是必要的。瑞士法郎的估值处在高水平。负利率持续的时间可能比最初认为的要长，这也是瑞士央行为什么调整其豁免标准。今年瑞士的增长与全球经济同步放缓，但可能会再次回升。

　　【美联储主席致函国会议员：美联储未计划发行美元数字货币】美联储主席鲍威尔在11月19日致函美国国会两名众议员，称美联储没有计划发行美元数字货币，因为现金在美国广泛使用，支付网络众多，银行领域多元化。

　　国内要闻

　　【专家：5年期以上LPR首降，稳增长政策目标凸显】新一期贷款市场报价利率（LPR）11月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均较上一期下降5个基点。专家表示，1年期LPR和5年期以上LPR均较上一期下降5个基点，整体与市场预期较为符合，有助于凸显稳增长的政策目标。自11月始，本轮政策性“降息”过程已启动，LPR将随政策利率进入持续下调过程。本次5年期以上LPR下降与房地产政策调控关系不大，可能与推动基建投资有关。（中证报）

　　【A股破净数量逼近历史高位，周期股破净率居前】Wind数据显示，截至11月20日收盘，A股共有378家上市公司破净（PB值小于1且为正值），占所有A股上市公司总量的10.14%。破净上市公司数量和比例都接近2005年以来的历史高点。从行业分布看，煤炭开采、房地产开发、文化传媒、银行、汽车、农产品(行情000061,诊股)加工、化工行业破净股数量居前。周期性行业是破净的主力板块。（中证报）