欧盟经济停滞不前、英国脱欧仍存不确定性 欧元下行犹存

　　周二（12月17日）欧元兑美元在近两个交易日里保持了缓慢上升的走势，但仍未能突破上周五大阴线的区间，这表明在经过大跌之后，市场仍未选择出明确的方向，而是在对上周五大跌之后的抛盘进行消化。此外，欧元区近期经济数据普遍不及预期，经济增长势头停滞不前，欧元可能会再次走软。

　　经济数据表现不及预期

　　欧元区IHS Markit的12月份综合采购经理人指数（pmi）维持在50.6，略低于经济学家预测的50.7。该数据表明，第四季度产出将是自2013年下半年欧元区走出衰退以来最疲弱的。PMI指数表明，私营部门的增长势头正在减弱。IHS Markit表示，欧元区就业增长放缓至5年来的最低水平，反映出人们对前景的乐观情绪有所减弱，价格压力有所缓解。

　　在国际贸易摩擦、汽车业境况不佳以及英国脱欧存在不确定性的背景下，欧洲以出口为导向的制造商处境艰难。总部位于伦敦的公司的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示，几乎没有迹象表明情况会马上改善。新订单增长基本上停滞不前，创造就业机会几乎没有增长，在需求近乎停滞和未来一年前景黯淡的逆风中，企业苦苦挣扎。

　　法国服务业的韧性在很大程度上抵消了制造业势头意外大幅下滑的影响，但德国的工业萎缩则进一步加剧，德国12月Markit制造业PMI初值43.4，不及预期44.6。德国正在经历一段疲软时期。

　　欧洲央行下调明年经济增长预期

　　欧洲央行（ecb）上周下调了明年的经济增长预期，突显出这种具有挑战性的前景。随着利率处于历史低位，人们越来越担心央行还剩下多少弹药。这意味着拉加德可能需要对对欧元区政府加大施压，迫使其加大财政支出。拉加德还表示，欧洲经济正显示出企稳迹象，但仍需要支持。欧洲央行现在预计，2019年欧洲经济将增长1.2%，高于此前预期的1.1%。2020年将增长1.1%，低于此前预期的1.2%。

　　拉加德表示，尽管总体上仍疲软，但即将发布的经济数据和调查信息表明，欧元区经济增长放缓的趋势有所稳定。她指出，风险仍然仍偏向下行，但已不那么明显。欧洲央行对经济成长预估的微调，表明风险已没有那么明显，主要是因为贸易紧张局势似乎正在缓解，而英国大选以及会让英国脱欧前景明朗化。

　　美国关税威胁

　　周二，欧盟高级贸易官员Weyand表示，欧盟将“非常重视”美国对法国进行关税威胁的问题，并且已与美国为解决飞机制造业补贴问题进行接触，但仍未与美国就削减工业关税的问题进行讨论。

　　此前，美国表示将对法国价值24亿美元的商品加征关税，最高关税可达到100%。此事的起因是法国要实行数字税，而美国不同意，为此特朗普故意派人去法国调查以示警告。可法国总统马克龙没有理会特朗普的警告，执意继续推进数字税的实施，目前数字税的法案已经获得议会通过，法国即将实施数字税。而美国加税无疑是对法国数字税的回应，届时法国的出口贸易必将受到影响。法国财政部长曾表示，美国对法国加征关税的这种行为是不可接受的，如果美国进行加税，那么法国也会采取相应措施。

　　漫长的脱欧谈判

　　在英国大选结束后，脱欧问题再次被提上日程。周一，英媒报道称，英国首相约翰逊计划修改法律以确保不延长脱欧过渡期，这可能让英国在明年年底又将面临与欧盟无协议分离的风险。约翰逊希望兑现他的大选承诺，在保持现状的过渡期于2020年12月31日结束之前，批准与欧盟的自由贸易协定。欧盟领导人已经警告称，很可能无法在1月31日脱欧日之后的11个月内完成约翰逊想要的那种协议，约翰逊希望能效仿加拿大与欧盟的贸易协议。而欧盟与加拿大历时七年才完成这一协议。

　　因为约翰逊在大选中大获全胜，他对于脱欧的态度变得更加强硬。英国官员表示，计划立法的内容，将包括防止政府延长过渡期、推迟英国不再受欧盟法律制约的最后期限，即便没有及时敲定新的贸易安排。这表明，如果届时英国没有和欧盟达成协议，硬脱欧局面或将上演。这无论是对英国还是欧盟都将是一次灾难。

　　标普预测欧元区经济增速低于潜在水平，2020年GDP增速为1.0%，2021年为1.2%。国内需求仍然是增长的主要支柱，然而受到国际贸易局势影响，国外需求展望则维持低迷。预计投资会因为利润和设备利用率下降而有所减速。此外，因政府、家庭支出以及强劲的劳动力市场条件支撑增长，预测欧元区第三季度经济增速将维持在0.2%水平。

　　欧元区经济前景严峻，收益率将更为长期地维持低水平，表明欧元区经济对欧元产生积极影响的空间有限。