美国页岩油企业开始破产，特朗普还HOLD得住吗？

都说4月份的油市会更危险，这似乎并不是随便说说的，4月份的第一天，美国页岩油生产商就开始出现破产了。

01油价战中最先受伤的是美国油企

沙特和俄罗斯的石油价格战持续了快一个月，如今两者仍在僵持不下，第一个倒下的却是美国油企。

美国页岩油企业Whiting Petroleum在周三（4月1日）宣布，它已经向法院申请破产，成为首家因为油价战申请破产的企业。

在截至周二（3月31日）的过去三个月里，该公司股价下跌了91%。美股周三开盘后，该公司的股价再度崩跌44％，仅剩下0.37美元。

Whiting Petroleum在一份声明中表示，董事会已得出结论，鉴于沙特与俄罗斯的油价战以及疫情导致的需求崩溃造成的石油和天然气价格严重下滑，财务重组是石油和天然气企业最好的出路。

Whiting Petroleum还表示，已与部分债权人达成协议，通过削减公司约22亿美元的债务，来交换重整后公司的部份股权，原有股东则将取得3%重整后公司的新股。

不过，申请破产后，该公司仍将继续保持运营，相关供应商、合作伙伴及员工都将不受到破产重整影响，而且该公司预计2020年将生产约4200万桶原油。截至2019年12月31日，该公司估计探明储量为4.854亿桶油当量，其中55%为石油，21%为液化天然气，24%为天然气。

人们担心的是，Whiting Petroleum虽然是第一家申请破产的石油和天然气公司，但肯定不会是最后一家。

02一切只是刚刚开始

Whiting Petroleum申请破产可能只是一个开始，自价格战开始之后，美国页岩油生产商们的日子都不好过。

根据挪威能源业咨询公司Rystad Energy的报道，尽管美国页岩油公司已经能够将其平均生产成本从2012年的每桶82.75美元削减近一半，至每桶43.83美元左右，但只有16家页岩油公司能够在油价低于35美元/桶的情况下赚钱。

只有埃克森美孚（Exxon）、雪佛龙（Chevron）、西方石油公司（Occidental）、Crownquest和New Mexico这五家公司还能在31美元/桶的油价下赚钱。对于其他开采商来说，开采新井基本上就是采油越多越赔钱。

Rystad Energy还警告，30美元/桶的油价几乎让美国页岩油开采商“全军覆没”。而油价早就已经跌至20美元/桶附近。  

美国油企的生存情况有多艰难？许多石油巨头都已经在“断臂求生”了，开始削减支出，甚至减产。

石油巨头埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp.）在新墨西哥油田的盈亏平衡点为每桶26.90美元，约占其二叠纪盆地产量的四分之一。尽管该公司尚未减产，但它已关闭了路易斯安那州巴吞鲁日炼油厂的一个原油蒸馏装置，理由是需求低迷。该炼油厂日产量为502.5万桶。

雪佛龙公司最近宣布将其2020财年的有机资本和勘探支出削减20%，从200亿美元降至160亿美元，并暂停其40亿美元的股票回购计划，这是对油价暴跌的有力回应。大部分资本支出削减将发生在二叠纪盆地——这是雪佛龙产量增长的关键引擎。雪佛龙预计将该盆地的产量削减20%，相当于每天减少12.5万桶油当量，相当于该盆地当前总产量的2.5%。

这些国际石油巨头都已经在削减支出，更不用说小型的生产商了。如果油价长期低迷，只有那些资金充足，效率最高的页岩油企业才有可能生存下来，美国页岩油行业将进行一次大洗牌，行业集中度将更高。

业内专家们已经警告过，今年将出现新一轮违约潮和破产潮，油田服务公司可能首当其冲。数十家页岩油公司已开始在二叠纪盆地闲置钻井平台，同时数十家公司宣布大幅削减股东计划，包括股票回购和股息。

03如果美国页岩油行业破产，会发生什么？

有了第一家油企倒下之后，就会有第二家，甚至更多。或许有许多小型生产商已经破产，只是人们不知道而已。这就让许多人心中产生了一个疑问，如果美国页岩产业破产，将会发生什么？

分析师Haley Zaremba表示，如果美国页岩油行业遭遇“破产潮”，那么受益最大的无疑是沙特，到时候全球油市的控制权又将回到沙特手上。到时，美国国内石油产量将大幅下降，美国石油进口将猛增。然后，沙特将可以自由地再次缩减产量以提高价格。

市场中还流传着一种说法：

“如果美国页岩油退出市场，油价将有望回到60美元/桶。”

提出这种说法的是俄罗斯石油公司（Rosneft）的董事长谢钦（Igor Sechin），他表示，一旦美国页岩油退出市场，油价就会反弹，可能达到每桶60美元。

此外，如果美国页岩油企业大范围破产，数以百万计的美国人将失去工作。6年前油价的大幅下跌让20万行业专业人士失去了工作，几乎占了该行业全部劳动力的一半。

据德州石油和天然气监管官员西顿（Ryan Sitton）表示，随着越来越多公司关闭钻探地点和钻井平台，德州各地数以万计的人正面临被解雇，比如在西德克萨斯的二叠纪盆地页岩田等地，裁员的公告开始陆续传来。钻探服务公司Canary LLC上周裁员43人。但迄今为止，最大的一次裁员来自压裂服务提供商哈里伯顿公司（Halliburton Co.）。该公司上周表示将在其休斯顿总部解雇3500名员工。

04特朗普是否还HOLD得住？

美国在过去油价大跌时也遇过同样的危机，美国页岩油生产商之前通过降低运营成本度过2014-2016年的危机，但这次他们面对的是史上最大的需求暴跌，进一步降低盈亏平衡价格的空间更加有限，因此同样的方法可能不管用。目前每桶20美元左右的价格远低于美国页岩油生产商的盈亏平衡点39美元-48美元。

不过，美国政府不会放任不管，至少不会让美国的那些大型石油公司破产。“大而不倒”这句话在哪个行业都管用，包括能源行业。

据外媒援引知情人士报道，美国总统特朗普定于周五与美国一些最大的石油公司负责人举行会议，讨论政府应采取何种措施帮助该行业度过前所未有的石油危机。

据悉，埃克森美孚公司首席执行官达伦·伍兹（Darren Woods）、雪佛龙公司首席执行官麦克·沃斯（Mike Wirth）、西方石油公司首席执行官维姬·霍鲁布（Vicki Hollub）和大陆资源公司执行主席哈罗德·哈姆（Harold Hamm）都会参加这次会议。

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此外，特朗普也正在俄罗斯和沙特之间两边斡旋，希望调解石油价格战。目前来看，似乎已有些许进展，美俄能源部部长仍在继续磋商。沙特方面也有消息传出，沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市。 这让美国页岩油生产商在危机真正到来之前看到了一些希望。