美股的投机盛宴

美国股市的繁荣，正促使投机者对期权市场进行多头押注，速度为近十年来罕见。套期保值的需求几乎不存在，交易员们正利用杠杆追逐着90年来最大的一次股票飙升。

纳斯达克指数上周五交易量激增，创下历史纪录。

股票看涨数量激增至十年来的最高水平之间，看跌/看涨比却跌至历史最低水平。近期对个别股票的多头杠杆押注已激增至230万美元，为2011年以来的最高水平。

这传递出了明确的信息，交易员们变得疯狂，从散户手中买入股票，此前他们就从散户手中买入破产的赫兹（Hertz），导致它的股价涨了100%。投资研究网站Sentimen Trader表示：

“2月份投机狂热达到顶峰时，散户建了750万美元的多头仓位。而本周，他们建了1210万美元的多头仓位。这太让人震惊了。”

对冲基金在坚持了数月之后终于投降了，现在也纷纷涌入股市。高盛在最新的每周风险敞口报告中指出，尽管对冲基金的总杠杆率下降了2.5%，至247.1％，但净杠杆率却上升了1.0%，至75.0%，这是两年多来的最高水平。

摩根士丹利资本国际世界指数（MSCI World Index）上涨了3.3%，对冲基金争相回补空头头寸。因此，高盛的主经纪业务处于净买入的状态，空头回补与多头卖出的比例为2.4：1。

从资金流动的数据来看，所有地区都在净买入，欧洲和北美的买盘最明显。

北美地区是由“避险”资金推动下的净买入，空头回补、多头卖出；欧洲地区则是由“看涨”资金流推动的净买入，多头买入、空头回补。

北美股市在MSCI中所占比重下降了0.6%，至偏多2.6%（约为去年的91%）；欧洲股市在MSCI中所占比重上升了0.4%，至偏少4.0%(约为去年的40%）。

板块方面，尽管周期性股票飙升，但基金继续淡化对美国工业股的热情。受“避险因素”推动，该板块的卖出资金在美股市场中排第二，多头卖出和空头回补的比例为1.2:1。该板块在标普500指数中的权重下跌了0.7%，至偏少1.5%，为2017年9月以来的最低水平。

在11个行业中，有7个行业的净卖出是由航空航天与国防、建筑与工程技术这些板块推动的，而航空业和商业服务和供应是净买入最多的板块。

个股方面，空头头寸下跌了2.1%，11个空头净流入板块中，有9个是由非必需消费品和工业主导。公用事业和房地产是仅有的两个卖空板块。非必需消费品的资金流差异很大，流入资金是由多元化的消费服务商主导的，流出资金则是由休闲产品主导。

美股ETF的空头头寸下跌2.6%，目前占美股空头头寸的16.5%，上周为16.9%。

ETF的空头流出主要是由固定收益、美国上市以及大小型ETF引起的。

最后，个股方面，一些最著名对冲基金的换手如下：

• 随着债券的发行，皇家加勒比（RCL）的空头头寸增加了 17％，股价上涨了12％。

• Slack科技公司的空头寸头增加了 36％，股价增长了17%，因一季度收入增加。

• Inovio Pharmaceutical股价下跌了11％，空头头寸增加了16％，因公司研发的新冠肺炎疫苗未被特朗普选入最终疫苗。

多头在加杠杆，押上全部赌注。面对如此狂热的投机景象，Shell Capital公司的创始人Mike Shell表示：

“现在，股票的看涨水平很高，对我来说已经成了一个警告信号，表明乐观情绪可能变得过度了。”