88.机构＆趋势2：如何识别机构股以及机构盘口

这个是未来的大势，先了解怎么判断是否有机构入驻，以及它的盘口特征，不啰嗦了，直接正文。

一、机构选股逻辑

了解一支股票是否有机构介入，单单从盘口上看证据不足，需要多个信息相互验证。

【行业】与游资炒概念、热点不同，机构（基金为代表）参与时往往需要业绩逻辑驱动——行业或者个股未来的业绩增长预期，所以我们会看到很多根据利润来算估值模型的行业分析报告。从行业来看，机构参与的票多为大消费、水泥基建、TMT等行业（这些网上一搜一大堆，不多说），这些行业都是切切实实有利润的行业。所以，A股行业、公司业绩有稳定增长的通常会有机构扎堆入驻。｜机构票的反面是一些黑五类，业绩差、市值小、ST、行业负面新闻多，这些一般机构都会远离。很多时候这些票中也会有一些类似于机构盘口的买单，这种不一定是，也有可能是大户或者其它。（不懂机构选股逻辑的，可以直接站内搜“公募基金”关键词，全部看一遍）

【研报】既然是业绩非常好的行业、公司，肯定少不了券商的研报。所以一些基金买入的标的往往也是券商研报推荐的标的。以下面的茅台为例，在“分时－个股研报－评级”部分，有评级买入，那么往往这种也是机构扎堆的标的。一般来说，评级的券商研报越多，机构扎堆的数量越多，可能性越大；评级少的，也有可能入驻，但数量少可能性也低。需要综合一些其它条件来判断是否有机构介入。（这个需要多翻几个仔细体会一下）

行业与研报可以相互印证，不了解行业的可以直接看研报评级。

另外，同花顺F10中“盈利预测”也有研报评级的相关信息。

像龙头天山生物，创业板这波行情炒了这么高，研报评级中都没有一个机构推荐，那么这个时候机构就很少有买入，不光是不看好，有时候涉及到“政治正确”，如果同行都不看好，某个基金经理买入，赚钱了还好说，如果不赚钱，就惹一身骚，类似于逞能、出洋相这种行为，所以一般不会买。

【市值】因为机构走的是逻辑估值玩法，所从事的行业很多也是当前有业绩逻辑驱动的行业，这些行业的估值往往较高，对应的上市公司的估值也较高，所以那些机构票普遍比较大，通常在百亿市值之上，游资股与庄股就比较小了，30亿到100亿不等。所以那些我们看到的大盘、超大盘，基本上是机构股占主导，像贵州茅台这种肯定不用说了，最典型的机构股。｜当然，并非所有机构股都是价值投资的玩法，机构并非铁板一块，很多也做短线，需要具体问题具体来看。

机构的逻辑以及整个机构股游戏玩法是研究的核心，后面慢慢梳理，先说这些。

二、交易软件上有关机构来源的相关信息梳理

（一）股东信息——主力持仓

非常简单，直接上例子。查看一支股票有没有机构入驻，可以直接看“主力持仓”部分，有机构的数量。

同花顺→主力持仓→机构数量。

多的像贵州茅台的数量达到1800多家。

少的就很少了，看看模塑科技，已经很少了，几乎跟没有一样。一般我们说的机构股是机构扎堆的股。

整体上来看，差别巨大。

多的超过2000家，分布相当广泛，在TMT、医药、消费、军工等业绩比较好的领域。当然部分因为是次新股，机构投资者总体上数量多，但持股数较少。比如看第一名首都在线，平均每家机构持股比例都非常少，这种是因为新股配售制度的原因，跟贵州茅台这种区别还是挺大的。可以看出来，这种类型的近端次新股，上市时盘子比较干净，没有哪路资金控盘。

然后把这些次新股剔除掉再看看：

搭眼一看，这不是大白马么，面熟。这些大白马市值这么高很大原因也是被这群机构买起来的，可以看出来，A股市值与机构持股家数这两个指标呈现出正相关关系，机构增持的多了，市值就高，少，那么市值就低。（下面的ST也支持这个观点）

少的就1、2家，很容易看出来，都是一些业绩差的，这也说明了机构布局的核心原则导向就是业绩，业绩不行机构基本上撤了。那里面还剩下的那1个是谁，点开一个看看。

自己家的，反正机构投资者这种的基本上是跑干净了，剩下的基本上就是母公司啥的了。

上面说市值大的机构多，市值小的机构小，我们再来看看它的市值，只有13亿。

稍微总结下观点：

• 查找一支股票是否有机构投资者可以直接看主力持仓中机构数量，数量越多肯定机构扎堆得越严重。
• 近端次新股因为制度原因，机构数量较多。
• 除次新股外，A股股票的市值与机构数量呈现出强相关性，大市值白马机构扎堆数量多，黑五类数量少。
• 机构参与的领域比较多样，覆盖各个领域，没有明显特征。但核心原则是业绩或者以业绩未来的增长预期为导向。所以业绩、机构数量、个股市值这几项指标强相关。

【我们应该关注哪一种机构股】

可以看出来，像大白马这类各个领域的绩优股基本上汇集了A股大量的投资机构。当然，这些作为常识了解，整体上市值太大的机构票爆发力有限，属于成功人士，再想上一个台阶比较难，很多没有短线投机意义。研究机构趋势的意义在于发掘具有安全性（傍机构大腿、减少政策风险）、确定性、爆发力较强的短线投机模式。那么，从上面的结论来看，那些业绩好（或者转好）、机构数量一般、个股市值相对较小的品种是非常值得关注的。比如我们以下面的迈克生物为例：

从331到630这三个月的时间持股数量大约翻了10倍，我们看看股价。

翻了1.39倍，这种其实是短线投机的新思路，当然不是唯一的思路，可以提供很多种思考方向，至于是参与次新股还是什么其它模式这种后面再思考。

（二）历史龙虎榜

从龙虎榜上对应。如果之前的龙虎榜显示经常有机构买入，那么机构的可能性就比较大。

三、机构票盘口特征与行为解释

机构的行为目的与游资散户不同，而且机构内部也不是铁板一块，机构的行为既有共通性，也有各自的独立性，这样情况就比较多，也比较复杂。

（一）日线特征

日线多走趋势。只不过机构布局的小票与大票的走势差异会比较大，形成的趋势结构差别也比较大。比如小票（这种小市值机构股是我们关注的主体，至于像茅台这种就是不是短线标的）

（海鸥住工）

（乐歌股份）

（迈克生物）

上面这些都是机构小票的日线图，实际上走得有点儿像超短+趋势的合体，原因就是流通盘小，很多都不到100亿。逻辑上，A股的核心大票都已经被其它机构占了，很多机构布局一些新的赛道，某些朝阳行业、头部公司是一些机构布局的重点。

对于一些大票走势就不是这种了，比如茅台：

票比较大，趋势结构走的是小角度转大角度，然后再进入趋势疯狗浪（加速段）的模式，与流通盘有很大的关系，如果上来就加速，加不起来，人气不够，或者说蓄力不够。

（二）分时特征（比较与游资拿筹码的不同）

1.分时走势

先看游资与散户的合力票。

我们再看看天山生物，上面中的黄色箭头所指的这种分时是机构票中不存在的。

下面来看机构票，有很多种类型，每一种类型的行为原因不同。

●锯齿状特别特别多，跟游资票不同，游资票会经常有大直线、大斜线青龙波等。

上图为阳光电源，是个机构票。

从机构行为上来看，机构不急于拿筹码，基金公司的下单员有可能买一天，买够即可，直接往上扫单把价格打高对他没有任何好处（封板意愿低），所以机构往往不抢筹码，讲究的是每天拿，而且成本要低。

当然也会存在机构与游资的合力票，即前面是机构吃货盘口，而涨停板则是游资封的。

从行为上我们再来看很多票就比较清晰。比如一些机构与游资合力票，很多涨停是机构在底部拿货，但游资封的板，这样前期走势是机构盘口，后期是游资盘口。很多时候，因为机构买了某个标，被市场认了出来，于是游资封涨停，这样晚上出龙虎榜时封板资金也可以享受机构溢价。

另外，很多机构不抢筹，不封板，自然对盘面维护的动力不强，拿够货即可，买完就不管了，所以很多机构盘口票经常会出现冲高回落的现象。

也有些机构票分时非常陡，比如海鸥重工、乐歌股份、迈克生物。

可以看出来，同样是机构股，有时候形成的是锯齿状，有时候是直接买到涨停，分时走势陡峭，差别很大，原因是多方面的。既与机构的操盘目的有关（不同机构不同，有些不差钱，有些要求在低位置拿货，每个都不同。就像在超短当中，有些游资喜欢低吸，有些喜欢打板，有些喜欢点火，每个都不一样。）另外跟价格也有关，像茅台这种1手1000多元的，盘口特征就跟小盘庄股是一样的，因为每分钟成交的量有限（尽管成交额很大）。

2.成交量特征

机构盘口的成交量比较平，小盘游资的盘口往往差别比较大。

上面阳光电源的盘口中成交量的波动非常小，量是平的，至于后面涨停时来了一个量柱，既有可能是机构买的，也有可能是有游资看到前面有机构吃货，想去蹭机构盘口封的涨停。（这个其实当天的龙虎榜上也可以看出来到底是谁买的）

迈克生物的盘口量也比较平。

买入前四都是机构吃的货，上面的分时图显示盘口成交量也比较平。

我们比较一下下面天山生物的盘口，量的波动非常大，明显不是机构盘口。

还是那个原因，机构没有必要去扫单，行为上没有这个方面动力。对游资散户合力票来说，模式比较多样，有点火，有打板的，所以在这些模式的关键位置会爆量，整体成交量分布不均匀。

3.前几日分时比照

机构盘口需要逻辑、盘口等等各个方面相互佐证，很多时候当前的盘口没有办法判断出来，如果当前的分时走势与成交量不好判断，可以通过确认前几日的分时特征来判断当下的特征，算是一种辅助的鉴别方法。

（三）成交特征

一般来说，游资吃货以快、强为主，表现的盘口多急单，机构则不同，因为上的标的，以及自身资金体量的原因，上单一般以拆单成均单为主。至于机构拆单的规律，有些喜欢拆不同单，有些喜欢拆规律单，跟操盘手的喜好有关，这个不好捕捉。（男的喜欢规律单，女的喜欢拆成不规律的？）

至于拆单的类型，有这么几种。

●单子呈现出连续性，而且有一定规律。

可能是整数单，比如下面的成交明细中的卖单。

●非整数，但单子相近。（例子待补）这是机械拆单方式的一种。

●几笔单子加起来加起来是整数，这种就没有明显的规律。

关于拆单的类型以及如何观察，有足够的样本后再专门扣一篇。

先写个框架，后期再完善。另外，机构股在摸索阶段，别问怎么炒，看看就行。