铜金比出现变化 难道利率要涨？

黄金价格和铜价之间的关系往往被视为是重要的指标，该比率和债券收益率之间的关系近期出现了变化。

过去5年的时间里，铜价/金价和美国10年期国债收益率之间有着相当明显的相关性。但近期铜价走高，金价下跌，铜价/金价因此走高。

如果继续过去这5年的趋势，那么10年期国债收益率应该翻番。

受到疫苗消息影响，市场对经济复苏的预期变得更积极，推动了作为工业金属的铜的需求，打压了避险资产黄金的需求。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略师主管Ole Hansen指出，各国央行都表明了能接受通知走高，不会因此立刻加息。

“因此两者相关性很可能会随着经济增长以及加息不出现而被打破。”

“新债王”冈拉克表示，铜价/金价作为短期债券收益率走向的指标的表现是相当好的。

过去五年中，铜价/金价和美国10年期国债收益率的周相关性维持在0.5左右。铜作为周期性大宗商品价格稳定，而黄金则对通胀和利率敏感。

铜金比的变化被认为是全球经济出现了一些转变。

当然，这并不意味着铜、黄金和债券收益率之间的相关性就此打破。

法巴银行(BNP Paribas SA)大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian指出，相关性未必意味着非此即彼，也不意味着这种关系长期会持续下去。

比如从上世纪90年代初到本世纪初，美国利率比该比率就要高出不少。

而眼下，包括美联储在内的各国央行都会将利率长时间维持在低水平，支撑受到疫情重创的经济。