想找A股长牛冠军，为什么食品饮料ETF是最好的选择？

12月15日，白酒板块再次成为A股最强风口。有投资者戏言，A股科技龙头成了茅台科技、五粮精密、洋河半导、泸州光电。调侃归调侃，但反映了一个现实：白酒为代表的食品饮料是A股的长牛冠军。

对于投资者来说，如果科技股是诗和远方，那么食品饮料是当下最确定性的机会。过去15年，食品饮料是表现最好的行业，整个细分食品指数涨了接近30倍。可以预见的是，有实打实的业绩做支撑，未来几年，食品饮料行业的成长空间依然很大，从现在看，当下依旧有很大的投资机会。

然而有投资机会，并不代表买入就能赚钱，特别是要在大行业里选具体公司。对于散户投资者来说，世上没有零风险和容易的投资，原因在于两方面，一是选股能力不强，买的不涨、一卖就涨停，是很多投资者的困扰。二是资金门槛过高，茅台一手18万，五粮液一手也要2万7，散户参与起来很有难度。

散户投资者的困扰并不是无解的，从去年开始，市场就流传出“炒股不如买基”的说法。基金相对股票，投资风险和资金门槛较低，已经成为散户投资者群体中的主流产品。

12月14日，华夏食品饮料ETF（认购代码：515173）开始发售，受到各界关注和投资者好评。国信证券认为，华夏食品饮料ETF，是在大消费时代，聚焦好生意、高成长赛道。对于散户投资者来说，“吃好喝好”不再是一句客套话，而是实在的投资机遇。

据了解，华夏食品饮料ETF跟踪的标的指数是中证细分食品饮料产业主题指数，成分股中包含白酒、乳制品、调味品的50家龙头企业，其中白酒占了58%。就在12月15日，该指数创下历史新高点，也让投资者对华夏食品饮料ETF上市后的表现更加期待。

华夏食品饮料ETF的特点和优势有哪些？12月14日晚，华夏食品饮料ETF拟任基金经理徐猛来到尺度直播间，向广大投资者系统做了介绍，总结起来是四句话：长期有增长、龙头有溢价、指数有优势、ETF有华夏。

最近一段时间，A股热点分散，板块轮动加快。很多人3000点抄底，又套牢在了3400点。但有一个板块表现抢眼，那就是白酒为代表的食品饮料。行业龙头茅台屡创新高，市场流传一句戏言，“不知道大盘和茅台哪个先上3500”。

12月15日，中证细分食品饮料产业主题指数创下历史新高，最高33526点，相比3月份的15670低点已经翻倍。拉长时间来看，过去15年，该细分食品指数涨了接近30倍。近5年的年化收益，达到了惊人的30%。

根据2005年以来的申万一级行业指数涨幅表现，食品饮料牢牢占据第一，是A股的长牛冠军。

当下，市场资金看好食品饮料的春季行情，现在会是布局的好时机吗？徐猛的答案是肯定的，他认为最好的投资时机是15年前，其次就是现在。

逻辑有两点，首先短期有催化剂。元旦、春节马上来临，超预期的销售或产品提价利好整个板块。明年经济强劲复苏有望，带动消费快速增长，食品饮料行业基本面复苏。叠加今年1季度各企业业绩基数低，明年一季度业绩同比将出现高增速。

其次是长期有投资价值。经济复苏，人们的收入水平提高，消费升级的背景下人们消费支出增多。随着驱动经济增长的方式转型，消费拉动经济的作用将更加明显。

巴菲特的老师格雷厄姆说，市场短期是投票机，长期是称重机。食品饮料长期走牛并非泡沫，而是对应着长期的业绩增长。

国金证券研报显示，中证细分食品饮料行业自2014年以来ROE一直保持在15%以上， 2018年之后在20%以上。作为A股最强信仰的白酒，2015年至今涨幅超过10倍的都有三只，分别是贵州茅台、五粮液和山西汾酒。

需要注意的是，食品饮料过去十几年已经走出长牛，2021年还能持续吗？徐猛认为，食品饮料行业目前还是处在快速发展阶段，市场空间大，龙头企业的市场份额继续提升，代表酒类、乳制品、调味品的龙头企业还有比较好的投资机会。

徐猛的判断是有依据的。消费成为拉动经济增长新动能，我国正在经历“大消费时代”时代。从全球各国的经济和股市历史经验来看，主要发达国家都经历过一个“大消费时代”，美股在60年代到90年代出现消费长牛达30年。

当前处在通胀+低利率时代，投资者追逐盈利稳定增长品种，同时对估值的容忍度不断提高。食品饮料行业赛道长、盈利稳定性强，机构会给予确定性的溢价。无论过去还是现在，短期还是长期，食品饮料都具备在各行业继续占优的逻辑和底色。

食品行业赛道赛道虽好，但马太效应凸显，投资机会集中在龙头企业身上。龙头企业经过长时间的上涨，股价和估值已经很高。比如茅台一手18万，五粮液一手也要2万7，投资者畏高，一旦股价调整资金压力很大。

对于这种现象，徐猛的看法是，基本面向好是配置的第一逻辑，食品饮料盈利能力强，导致这个板块估值一直不便宜，从历史上看，不投资的风险更大。另外，高估值可以靠业绩增长消化，不一定要等到股价调整。

面对选股困难症和资金高门槛， ETF基金是不少投资者首选的参与方式。12月14日，华夏食品饮料ETF正式发售（认购代码：515173 ，交易代码：515170），发售期限是12月14日到12月23日，其中21到23日为网上现金认购期，投资者可以通过各大券商平台认购。

前文已经提到，华夏食品饮料ETF跟踪的标的指数是中证细分食品饮料产业主题指数，行业分布中，白酒就占到了58%的权重，乳制品和调味品也超过10%，成分股都是各种龙头，比如贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份等，可以说是优中选优。

在徐猛看来，食品饮料ETF是可以作为养老配置的品种之一，适合长期持有。这和食品饮料ETF的特点和优势密不可分。

首先是盈利能力，食品饮料龙头板块盈利能力强，长期业绩增长确定性强。

其次是ETF运作机制有相对优势。与主动基金对比，食品饮料ETF个股权重上限是15%，进一步超配龙头企业。板块集中度高，风格不漂移。由于申购赎回是实物股票，大额申赎对基金业绩影响很小。仓位基本上是100%，资金利用效率高。

最后是标的指数有相对优势。从历史上看，细分食品饮料指数的年化收益率优于食品饮料板块的其他指数。

以上三点食品饮料ETF优势，被徐猛总结为长期有增长、龙头有溢价、指数有优势。在徐猛看来，华夏食品饮料ETF还有一大优势，就是华夏基金优异的基金管理和运营能力，也就是“ETF有华夏”。

据了解，华夏基金是目前境内权益类ETF管理规模最大的基金公司，连续16年排名行业第一。当然，一只基金的代言人是基金经理，表现和基金经理的能力正相关。

作为华夏食品饮料ETF的拟任基金经理，徐猛是华夏基金数量投资部总监，外界对他的评价是业绩稳健，资历深厚。资料显示，徐猛有公募基金管理经验7年，在管公募基金规模达到646.3亿，获得2018年金牛奖和金基金奖。

对于华夏食品饮料ETF，虽然买入门槛仅1000元，但没有投资是零风险和立马见到收益的。徐猛建议，投资者要多看企业的盈利能力，多挣业绩增长的收益，少挣估值的收益。操作手段上，投资者可以用定投的方式分散风险。

2020年还剩十几天，元旦和春节临近，食品饮料板块将迎来一波业绩冲刺。有观点认为，资本市场风格正从流动性驱动转向盈利驱动，业绩良好的行业龙头更容易受到关注。食品饮料ETF无疑是抓住春季行情的好方式之一。