估值已到“愚蠢水平”！AI等今年热门交易开始被“嫌弃”

包括人工智能（AI）概念在内，今年推动全球金融市场走高的一些热门交易开始被投资者“嫌弃”。

媒体发现，在债市和汇市，因为对经济前景越来越疑虑，投资者在争先恐后地重新配置资金，他们猜测美联储会更快且更大幅地降息。美国消费支出疲软助长了他们的这种转变，消费疲软也在令人失望的企业财报中有所体现。

同时，美股的投资者开始怀疑科技企业在AI方面的大规模投资能否很快得到回报，因此疯狂抛售英伟达、博通等热门AI概念股。

对需求和科技业的悲观预期也反映到了金属市场。截至本周三，伦铜连续八个交易日收跌，连续三日创4月初以来新低，较两个月前5月所创的创纪录高位回落约20%。

本周四公布的美国二季度GDP增速初值强于预期。即便如此，也没有减轻投资者对未来前景的担忧。Gavekal Research的CEO Louis-Vincent Gave在给客户的报告中写道：“那些估值已经达到愚蠢水平的热门交易似乎的确已经开始平仓”。

Apollo Global Management的首席经济学家Torsten Slok周四对客户表示：“如果经济开始放缓，放缓的速度将变得至关重要。若放缓太快，将对企业盈利产生负面影响，并增加股市和信贷市场下跌的可能性。”

Marlborough Group 投资组合经理 James Athey 表示，除了对未来增长、收益和货币政策最为乐观的预测之外，其他任何因素都越来越无法证明蓝筹科技股的估值合理。这种极端的情况不可避免地无法持续。

除了AI概念股遭抛售，日元上涨、套利交易崩盘也是热门交易被颠覆的体现。

华尔街见闻此前提到，本周三公布的美国7月标普全球制造业PMI意外萎缩，增添美国经济放缓迹象，而据路透周三报道，日央行可能在下周的议息会议上考虑加息，两则消息共同推升了对美日利差收窄的预期。随着美国经济放缓、日央行传“鹰声”，对美日利差收窄的预期升温，同时美股科技股大跌驱动避险资金外流，日元套息交易最近大逆转。

在本周四盘中回吐涨幅前，日元兑美元汇率连续第二日创两个多月来盘中新高。美元兑日元在欧股早盘曾跌至151.94，连续两日刷新5月3日以来低位，日内跌近1.3%。美国GDP公布后，随着美元指数转涨，美元兑日元盘中几度转涨。