东京CPI回升 日本央行加息预期升温

日本央行月底议息会议在即，东京7月核心CPI数据持续回升，7月加息有望？

7月26日，日本内务省公布数据显示，7月东京核心CPI（除生鲜食品）同比上升2.2%，符合预期，并高于前值的2.1%。东京核心CPI增幅连续3个月回升，并持续超过日央行设定的2%的通胀目标。

日本7月东京整体CPI也维持在2%水平上方，同比上升2.2%，略低于预期2.3%。

能源价格大涨是东京核心CPI回升的关键贡献力量。数据显示，7月份东京能源价格同比大涨14.5%，其中，电价同比飙涨19.7%、并为连续第3个月走升；京东瓦斯费大涨11.9%、汽油价格上涨1.7%。

作为一项领先指标，东京核心CPI的回升也预示了日本7月全国核心CPI上升的可能。

此前公布的日本6月全国核心CPI同比增速已经达到2.6%，同时5月基本工资涨幅升至三十年来的最高水平，显示日本经济向“工资-通胀”良性循环稳步迈进。

7月加息有望？

CPI数据持续维持高位，为日本央行保留了加息的可能性。此外，日本薪资上涨亦为日央行加息提供支撑。

数据显示，日本厚生劳动省议会决定将本财年时薪提高50日元，为有史以来增幅最大一次，全国时薪达到1054日元的历史新高。

经济学家Taro Kimura表示，“日本央行可能会将这些数据视为‘工资-物价’周期加速的有力证据，因为今年春季的工资谈判为工人带来了几十年来最大的涨幅。这增加了 7 月会议上加息的理由。”

日本央行将于下周三（7月31日）结束为期两天的政策会议，届时其理事会将讨论是否提高利率，并公布计划如何缩减巨额债券购买规模的细节。

7月24日，报道援引消息人士称，日本央行下周将考虑加息，并计划在未来几年将债券购买规模减半。不过，日本央行委员会普遍认同近期加息的必要性，但尚未决定是在下周还是今年晚些时候加息。

日本央行行长植田和男曾多次表示，日本央行正在寻找工资上涨将刺激消费、推动需求驱动的物价增长的迹象，而这将会使通胀稳定在2%的目标上方。

本周，日本自民党重量级人物也呼吁日本央行发出更明确的货币政策正常化信号。日本自民党干事长茂木敏充强调，日本央行应明确表明其货币政策正常化的决心，包括稳步加息。他补充称：“日元过度贬值显然对日本经济不利。”

然而，互换市场显示，日本央行在7月31日政策会议结束时加息15个基点的可能性为41%，不到一半。一项媒体最新调查显示，日本央行观察家中只有30%预测会加息。

日本央行加息与否对于日元涨势很关键

随着日本央行加息预期升温，美日利差持续收窄，近期日元连连走出反弹行情。

日元兑美元自7月11日反弹以来涨幅已经达到5%。目前，日元兑美元维持在153水平附近。

日元的强势反弹也推动全球套利交易平仓。分析称，随着日本央行加息预期升温以及当局潜在的外汇干预，借入日元投资于收益率较高货币的套利交易正在平仓。

日本央行加息也被视为结束日元疲软的关键之一，因此下周日本央行议息会议对于日元涨势很关键。不过，分析认为，如果加息落空，特别是央行购债计划未如期削减，日本多头届时很可能被打回原形。

摩根大通预测，日本央行在7月或2024年内任何时候都不会加息。他们认为目前对日元采取乐观态度还为时过早。