市场评论 – 杰克逊霍尔研讨会前夕，美元承压

• 投资者静待杰克逊霍尔会议，股市再次上涨
• 经济衰退言论逐渐消散，经济学家预计2024年美联储将实施强有力的宽松政策
• 美元兑大多数货币仍处弱势
• 鹰派会议纪要并未提振澳元，疲软CPI影响加元

股市仍维持涨势

随着周五美联储主席鲍威尔（Powell）在杰克逊霍尔的讲话进入倒计时，股市继续维持看涨行情。对鸽派言论的预期提振股市，纳斯达克100指数再次领涨，投资者暂时忽略了导致近期市场暴跌的经济衰退言论。有趣的是，标普500指数已连续八个交易日上涨。这是自2023年11月中旬以来首次出现这种情况，当时股市上涨30%，并于7月中旬创下历史新高。

尽管股市有所回升，但市场和经济学家仍对美联储持鸽派预期，部分原因在于预期通胀将维持近期反通胀趋势。路透社一项调查显示，55%的分析师预计今年将降息75个基点，34%的分析师预计2024年将降息两次25个基点，11%的分析师预计未来三次美联储会议将降息超100个基点。

鲍威尔鹰派言论可能打乱市场节奏

鉴于美国经济状况，上述种种预测相对激进，并可能表明分析师预计鲍威尔主席在杰克逊霍尔研讨会上将采取相对鸽派的立场。这是目前市场定价的主要情况，一旦鲍威尔重申其平衡观点并且未能表现鸽派立场，则会加剧市场剧烈反应的可能性。

近期美联储多位发言人在长时间缺席后一直发表讲话，试图在最后一刻对鲍威尔施压，从而促使他表现出更鸽派立场。本周五我们将共同见证其努力是否卓有成效，毕竟美联储主席显然希望在9月会议前获得更多支持，以避免出现欧洲央行行长拉加德（Lagarde）在6月会议后所面临的问题。

美元未能复苏，兑大多数货币仍处弱势

美元兑大多数主流货币仍无法挽回近期损失。英镑兑美元迅速回到1.3000关口，并接近2024年高点1.3044，目前欧元兑美元在关键性区间1.1032-1.1095进行交易。欧元多头持续尝试数次却仍无法突破该区间，但周五潜在鸽派表现可能有助于该货币对走高。

其它货币继续跑赢美元，8月澳元和纽元兑美元均上涨2.7%左右。前者可能持续被买入，因为8月6日澳联储会议纪要显示，目前澳联储董事会成员对降息兴趣不大，尤其是两周前他们显然考虑过加息的情况下。

同样，尽管加拿大央行已宣布降息50个基点，一旦通胀缓解，他们愿意采取更多措施，但本月美元兑加元仍小幅下跌。今日即将公布7月关键消费者物价指数（CPI）报告。

经济学家们预计通胀报告将再次疲软，整体CPI年同比降至2.5%，价格涨幅为2021年4月以来最低水平，而修订均值指标降至三年来最低点。如此结果可能证明加拿大央行鸽派立场是合理的，从而巩固9月4日的另一次降息。