Pound Memasuki Masa Kelam

Pound Inggris terpengaruh oleh laporan pasar tenaga kerja AS untuk bulan Agustus, tetapi masalah ekonominya sendiri dapat menarik GBP/USD ke dalam koreksi. Partai Buruh sangat membutuhkan dana untuk menutup defisit anggaran hampir £22 miliar yang diungkap oleh pemerintah Konservatif. Dengan utang nasional sebesar 100% dari PDB, tertinggi dalam hampir 60 tahun, masalah ini memerlukan kenaikan pajak, yang bukan berita terbaik bagi ekonomi dan sterling.

Dinamika Utang Nasional Inggris

Meskipun pertumbuhan lapangan kerja non-pertanian AS sebanyak 142.000 pada bulan Agustus tidak memenuhi perkiraan para ahli Bloomberg, hal ini tidak menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja sedang menurun. Pasar ini sedang mendingin pada tingkat yang moderat, sehingga tidak perlu ada pemotongan drastis 50 basis poin dalam suku bunga federal pada bulan September. Akibatnya, setelah awalnya naik ke 1,323, GBP/USD mengalami kenaikan dan penurunan yang drastis.

Tampaknya pasar melebih-lebihkan skala pelonggaran moneter Federal Reserve pada tahun 2024, dengan menuntut pengurangan biaya pinjaman sebesar 112bps. Idealnya, suku bunga akan dipotong sebesar 75bps tahun ini. Jika demikian, dolar AS akan kembali memainkan peran seperti pada kuartal pertama. Sebaliknya, laju yang diantisipasi untuk pelonggaran kebijakan moneter oleh Bank of England terlihat terlalu lambat. Apa arti 40bps hingga akhir tahun? Satu langkah sebesar 25bps dengan kemungkinan ada langkah kedua? Bukankah itu terlalu sedikit bagi negara yang inflasinya telah mencapai target 2%?

Dinamika Harapan Pasar untuk Suku Bunga Federal

Gubernur BoE Andrew Bailey dan timnya mampu melakukan lebih banyak. Jika sebelumnya, BoE tertahan oleh pertumbuhan upah yang terlalu cepat dan inflasi inti yang tinggi, setelah data pasar tenaga kerja untuk Juli, banyak hal dapat berubah. Para ahli Bloomberg memprediksi perlambatan pertumbuhan upah dari 4,5% menjadi 4,1%. PDB, neraca perdagangan, dan produksi industri bisa menghadirkan kejutan yang tidak menyenangkan.

Posisi beli spekulatif dalam pound bernilai $7,45 miliar, mendekati rekor Juli. Dalam situasi seperti itu, bahkan sedikit berita negatif dapat memicu gelombang aksi ambil untung dan membawa GBP/USD turun. Selain itu, Huw Pill dijadwalkan berbicara pada 12 September. Kepala ekonom tersebut mendukung pemotongan suku bunga REPO pada pertemuan sebelumnya, dan retorika dovishnya bisa mempercepat koreksi pound.

Pakar Bloomberg juga membahas pullback. Mereka memprediksi bahwa pada akhir tahun, GBP/USD akan diperdagangkan di level 1,3. Selain itu, penurunan pasangan ini mungkin akan berlarut-larut jika pasar mulai mempertimbangkan ekspektasi kenaikan pajak dari Partai Buruh pada bulan Oktober. Dalam konteks konsolidasi fiskal, baik ekonomi maupun inflasi berisiko melambat. Ini akan mendorong BoE untuk menurunkan suku bunga REPO.

Secara teknikal, pada grafik harian GBP/USD, kombinasi pola Three Indians dan 1-2-3 membuka jalan untuk koreksi. Jatuh di bawah 1,3110 dan 1,3085 sebaiknya digunakan untuk membentuk posisi jual.