每日评论 – 静待美联储降息

• 美联储制定重要决策前夕，美元缺乏方向
• 投资者认为降息50个基点可能性高达60%
• 华尔街和黄金交易员紧张不安
• 英镑因英国持续通胀而反弹

美联储即将按下降息按钮

周二，美元兑大多数主流货币皆反弹，但今日早间恢复跌势，原因是交易员似乎并不愿在今日晚间美联储制定重要决策之前确定方向，届时预计委员会将开始降息周期。

投资者并不只在意官员们能否按下降息按钮，而是更关注其降息力度。换而言之，降息似乎已是板上钉钉，但目前尚不确定降息幅度。

降息幅度究竟是25个基点抑或50个基点？

鉴于就业市场出现疲软迹象，并且有报道称官员们实际上正在考虑以大幅降息50个基点开始本轮宽松周期，采取此举的可能性为60%，其余40%则认为降息幅度为25个基点。同时，交易员预计截至今年年底总降息幅度约为116个基点。

话虽如此，由于亚特兰大联储GDPNow模型上调，显示第三季度增长率为3%，因此目前没有必要采取激进的宽松政策，降息25个基点似乎是更明智的选择。

然而，即使美联储降息50个基点，点阵图也可能并不如市场预期那般显示2024年降息幅度，而且尚未出现任何衰退迹象，鲍威尔（Powell）可能会以此为依据将这一大胆举措描述为提前加息。

所有这些皆表明，美联储难以与市场鸽派立场保持一致，这意味着上行风险可能导致美元和美债收益率双双反弹。

华尔街将如何应对？

今日决策公布前夕，股票交易员也非常谨慎。纳斯达克指数上涨0.20%，但标普500指数和道琼斯指数昨日收盘时几乎保持不变。

尽管美元和美债收益率将如何应对并不鸽派的结果是显而易见的，但股市却并非如此。即使委员会降息幅度低于预期和/或暗示未来降息路径将更平稳，但任何暗示衰退不在讨论范围内的迹象，都可能让投资者增加风险敞口。

若美联储立场不如预期般鸽派，则金价可能回落，但地缘政治紧张局势可能支撑金价。毕竟，即使利率放缓，降低利率也恰恰有利于黄金。

英国央行公布前夕，英国通胀居高不下，提振英镑

其它方面，英国消费者物价指数（CPI）数据显示英国8月通胀仍然居高不下，今日英镑反弹。整体通胀率自7月2.0%反弹后，年同比持稳于2.2%，而核心通胀率仍保持在3.6%。

这进一步降低明日英国央行降息的可能性，与其它主要央行相比，英国央行似乎并不急于降息。英国政策制定者在本次会议上保持不变的可能性高达75%。

预计周五日本央行也将维持利率不变，但日元交易员并非寻找降息线索，而是试图确定下次加息时间。