降息后大涨只是昙花一现？新加坡GIC投资长警告：通胀或更快卷土重来

美联储大幅降息次日，最新公布的失业数据强化了投资者对经济“软着陆”的信心，美股随之大涨。隔夜道指首破42000点，标普收高于5700点，双双创下盘中与收盘新高，纳指则一度涨3%。

然而，新加坡主权财富基金GIC首席投资官Jeffrey Jaensubhakij警告称，在通胀风险上升的情况下，美联储周三大幅降息后的市场繁荣景象可能只是昙花一现。在2024年米尔肯研究院亚洲峰会上，他表示：

目前大可乐在其中，享受当前上涨。但请做好准备，美国、欧洲、日本的劳动力市场都非常紧张，通胀风险可能会比预期更快地卷土重来。

Jaensubhakij指出，随着美国大选临近，政客可能会推出不必要的刺激措施以争取选票。他也提到，GIC支持的许多公司需要借贷资金，并希望看到利率进一步下调。

同时，Jaensubhakij进一步强调了当前美股与美债市场对经济前景的巨大分歧：债市释放出“经济衰退”的信号，而股市却在传递“经济加速”的预期。两者之中只有一个是正确的。他说：

在某种程度上，债券市场传递的信号是，利率需要像即将进入衰退一样大幅下降。但另一方面，股票市场却认为经济会重新加速，企业盈利将回升。两者之中只有一个是对的。

实际上，自7月美联储FOMC会议以来，美债和美股走势“分裂”严重，各自处于各自的世界中。

对于周四美股的大涨，有分析认为当天公布的美国初请失业救济数据意外降至四个月低点，增强了投资者对美联储实现经济“软着陆”的信心。

不过，也有多位分析师对美股的持续上涨表示质疑。部分评论认为，周四的市场表现更多反映了对美联储主席鲍威尔政策立场的交易性反应，而非货币政策的实际影响。Catalyst Funds投资组合经理Charlie Ashley指出，市场在美联储宣布降息后的短期走势通常较为不稳定且非理性。

华尔街最为乐观的多头之一、Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee也认为，美联储的降息周期为未来一到三个月美股的走强奠定了基础。不过，随着11月美国总统大选的临近，不完全相信美股会继续上涨，美股走势仍存在很大的不确定性。