股票期权的交易就好像市场正在走出一场危机

【友财网讯】-股市预期波动幅度与实际波动幅度之间的差距已经扩大到通常只有在危机结束时才会出现的水平，这表明交易员在一系列可能扰乱市场的事件发生之前寻求保护。



衡量标准普尔500指数一个月预期波动率的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)较10日实际波动率高出约14点。只有在2008年和2020-2021年，市场从全球金融危机和新冠疫情造成的严重抛售中复苏时，才有过较长时间超过这一水平。



芝加哥Optiver标准普尔期权部门联席主管罗伯特·克诺普(Robert Knopp)表示，美国总统大选和财报季等即将到来的事件，助长了价差。他写道:“虽然最近的实际波动率通常预示着即将到来的实际波动率，但在这种情况下，这些事件助长了对更高波动率的预期。”



尽管这种分歧并非完全罕见，但时机却很罕见。通常，当市场紧张局势加剧，VIX指数处于较高水平时，这两项指标的正差距会更大。尽管波动率指数从2023年中期到7月中旬的低点有所上升，但它只是在五年平均水平附近。



克诺普表示，自8月初市场波动率飙升以来，"对冲需求增加，同时市场参与者在8月5日之前仓位波动率空头头寸的意愿降低。"



10月初波动率指数上升约5点至20上方的部分涨幅可能是机械性的，因为11月5日美国大选日前后的标普期权成为该指数计算的一部分。但这也表明投资者正在寻求一些保护，地缘政治紧张局势、利率、宏观经济担忧和即将到来的财报季等风险迫在眉睫，此外还有总统大选。然而，标准普尔500指数几乎没有变化，因为该基准指数在历史高点附近盘整。



OptionMetrics定量研究主管加勒特·德西蒙（Garrett DeSimone）表示，"一般而言，差距扩大通常是中期(如三至六个月)的看涨信号。这是因为市场倾向于消化波动性上升的风险，而这往往不会成为现实。这些事件的最终解决可能会减少波动性，从而带来正的市场回报。”