USD/CAD. Pertemuan Oktober Bank of Canada: Pratinjau

Pada hari Rabu, 23 Oktober, Bank of Canada akan menyelesaikan pertemuan berikutnya. Pertemuan ini adalah yang kedua terakhir untuk tahun ini. Menjelang acara ini, pasangan USD/CAD telah mencapai harga tertinggi dalam 2,5 bulan, diperdagangkan pada level 1.3850. Untuk pertama kalinya sejak Agustus, pembeli bertahan di atas level 1.38. Pergerakan harga ini didorong tidak hanya oleh penguatan dolar AS tetapi juga oleh pelemahan dolar Kanada akibat sinyal dovish dari regulator Kanada. Namun, jika Bank of Canada tidak "memenuhi ekspektasi" besok, penjual USD/CAD mungkin akan memulai koreksi signifikan. Oleh karena itu, mungkin bijaksana untuk tidak terburu-buru mengambil posisi long pada pasangan ini saat ini.

Skenario yang paling mungkin untuk pertemuan Oktober menunjukkan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin. Perkiraan agresif ini terutama disebabkan oleh inflasi, yang tidak hanya tetap dalam kisaran target bank sentral pada bulan September tetapi juga menunjukkan tren penurunan.

Menurut data yang dirilis minggu lalu, indeks harga konsumen (CPI) secara keseluruhan pada basis tahunan melambat menjadi 1,6%, sementara penurunan ke 1,8% diharapkan. Indikator ini telah menurun selama empat bulan berturut-turut, mencapai level terendah sejak Februari 2021 (ketika turun ke 1,1%). Secara bulanan, CPI keseluruhan berada di wilayah negatif untuk bulan kedua berturut-turut, mencapai level -0,4% pada bulan September.

Sementara itu, bertentangan dengan ekspektasi penurunan, CPI inti sedikit meningkat menjadi 1,6% secara tahunan (dibandingkan dengan perkiraan 1,5%). Namun, perlu dicatat bahwa meskipun ada peningkatan ini, indikator tersebut tetap berada dalam kisaran target bank sentral.

Setelah rilis data inflasi September, pasar menjadi lebih yakin bahwa Bank of Canada akan mengadopsi langkah agresif dalam pelonggaran kebijakan moneter bulan ini, dengan menerapkan pemotongan 50 poin. Selain itu, diharapkan akan mengumumkan langkah-langkah lebih lanjut ke arah ini. Misalnya, para ahli di CIBC percaya bahwa regulator akan mengurangi suku bunga sebesar 200 basis poin pada pertengahan tahun depan.

Sebelumnya, Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem menyatakan bahwa pelaku pasar dapat mengharapkan pemotongan suku bunga lebih lanjut dari bank sentral, "mengingat kemajuan yang dicapai di bidang inflasi." Dia mencatat bahwa kecepatan dan waktu pemotongan suku bunga akan bergantung pada penilaian data ekonomi oleh bank sentral. Macklem tidak mengonfirmasi atau membantah rumor bahwa pemotongan suku bunga 50 poin dibahas pada pertemuan September. Ketika ditanya tentang hal ini oleh seorang jurnalis, dia tidak menutup kemungkinan perkembangan seperti itu di masa depan.

Dengan kata lain, pasar sepenuhnya siap untuk pelaksanaan skenario "ultra-dovish", mengingat melambatnya inflasi di Kanada dan retorika sebelumnya dari gubernur bank sentral. Namun, ini bisa menjadi bumerang bagi pembeli USD/CAD. Untuk tren utara berlanjut, regulator Kanada tidak hanya perlu memotong suku bunga sebesar 50 poin (skenario yang sudah sebagian diperhitungkan) tetapi juga mengumumkan langkah-langkah lebih lanjut ke arah ini.

Skenario pasar yang paling mungkin tidak memperkirakan adanya jeda dalam proses pelonggaran, jadi untuk meningkatkan tekanan pada dolar Kanada, Macklem harus dengan jelas mengisyaratkan pemotongan suku bunga lainnya selama pertemuan terakhir tahun ini. Dia tidak perlu menyebutkan jumlah pemotongan yang diharapkan; cukup untuk memberi sinyal bahwa proses pelonggaran akan berlanjut tanpa gangguan.

Namun, jika gubernur Bank of Canada memberikan penilaian hati-hati mengenai prospek pemotongan suku bunga lebih lanjut, penjual USD/CAD kemungkinan akan memanfaatkan pendekatan hati-hati ini untuk memicu penarikan korektif. Bahkan dalam kasus itu, posisi short pada pasangan ini akan berisiko, karena latar belakang fundamental secara keseluruhan mendukung pertumbuhan harga lebih lanjut. Bagaimanapun, inflasi di Kanada telah mencapai level target, yang tidak dapat dikatakan untuk inflasi di AS, di mana indeks CPI inti dan PPI secara tak terduga meningkat pada bulan September. Oleh karena itu, bahkan jika Macklem tidak mengumumkan langkah-langkah pelonggaran lebih lanjut, skenario "dovish" tetap menjadi yang paling mungkin. Ini berarti bahwa setelah reaksi awal pasar terhadap sikap hati-hati dari kepala bank sentral, pasangan ini bisa kembali naik.

Jadi, saat ini, posisi long pada USD/CAD berisiko, karena retorika dari gubernur Bank of Canada mungkin tidak se-dovish yang diharapkan pasar. Oleh karena itu, penarikan korektif ke level dukungan pertama di 1.3770 (garis Tenkan-sen pada grafik harian) cukup mungkin dalam jangka pendek. Namun, dalam jangka menengah, posisi long lebih disukai, mengingat argumen di atas. Dengan demikian, koreksi jangka pendek dapat dilihat sebagai peluang untuk membuka posisi long.

Dari perspektif teknis, pasangan pada timeframe D1 diperdagangkan di antara garis tengah dan atas dari Bollinger Bands, serta di atas semua garis indikator Ichimoku (termasuk awan Kumo), yang telah menghasilkan sinyal bullish yang dikenal sebagai "Line Parade." Target utama untuk pergerakan ke utara adalah level 1.3910, yang merupakan garis atas dari Bollinger Bands pada grafik harian.