【激石快讯】美国大选最终篇：出结果的时间和三种市场影响猜想

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哪时候可以看到美国大选结果？

首先邮寄投票将对结果公布时间产生影响。一些州已经开始提前投票，然而对于那些选择在 11月5日投票的人来说，当天仍有可能出现因为天气原因投票中断的情况。

其次，如果各州的初选结果接近，就像2020年那样，那么很可能会看到重新计票，这可能会推迟结果公布。

重新计票和延迟公布对 6 个关键战场州（亚利桑那州、乔治亚州、密歇根州、内华达州、宾夕法尼亚州和威斯康星州）影响最大。这些州将决定选举结果，因此宾夕法尼亚州等关键州的任何结果延迟都可能影响整体选举结果的公布时间。

在四年前的大选当中，大多数关键战场州的选票结果在 24 小时内就已公布，只不过有的差距过小，等到两天后才正式宣布结果。

过去六次美国大选，其中四次是由电视台美国东部时间晚上11点至第二天凌晨宣布的。2020年和2000年都出现了延迟。

目前，博彩市场暗示特朗普在所有关键战场州（威斯康星州除外）都领先，特朗普有66.1%概率当选总统。但是这个和主流民意调查结论相反，后者则没有考虑选举人团制度和摇摆州决定性的意义。

（某个全国民调结果）

（博彩公司的结果）

理论上，民意调查显示这将是另一场激烈的竞选，这确实增加了某些州重新计票的可能性。如果在选举当晚没有得知官方结果，那么在第二天揭晓结果的可能性仍然很高，而且2020年选举重现的风险很低。

另一个需要考虑的重要因素是国会投票结果，以及哪个政党控制参议院和众议院。虽然交易员可以根据谁将成为总统来对贸易政策和关税风险进行定价，但如果特朗普当选总统并且共和党赢得参议院和众议院，美国债券市场、美元、石油和股票市场将出现更大波动。目前认为这一因素的概率为 40%。

对于市场参与者来说，了解选举过程以及随后何时能够明确定价政策的潜在影响非常重要。历史可能不会重演，但它可以作为有用的参考。

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美国大选的时候市场可能怎么走？

总体：

可以借助在市场中实时交易的期权定价来反映隐含的波动率，目前波动料并不算很高，这些隐含走势会根据波动性需求动态变化，下图是选举当日的隐含波动率。

白银的波动幅度很可能大于黄金，美国小盘股指罗素2000指数波动会大于美国三大股指。

分情形：

根据参众两院和总统胜者不同，可以得出多种情景

情景 1 - 特朗普当选总统 / 国会分裂（民主党控制众议院 / 共和党控制参议院）

特朗普在竞选中大力宣传提高对美国有巨大贸易顺差的国家的关税。虽然特朗普很难在众议院通过许多较为突出的财政措施，但他可以通过行政命令提高关税税率，而无需国会批准。所以在这种情况下，关税风险、国际关系以及受影响国家的后续反制措施将立即成为关注的焦点。此时，和美国贸易关系密切国家的货币或许会承受短期利空。

以下可以关注：

USD/MXN和USD/CAD的多头

USD/KRW的多头

MXN/JPY和 EUR/USD 和 EUR/CHF的空头

情景 2 - 特朗普当选总统/共和党控制国会（众议院和参议院）

特朗普也将更顺利地推动放松行业监管、税收改革和更广泛的财政措施。鉴于这些财政措施将在未来几年大幅增加赤字，人们怀疑它们需要通过关税来抵消和资助。这意味着在这种情况下，关税需要成为一项重要的收入增加手段，否则债券市场可能会表现出明显的失望情绪，导致美国国债收益率呈上升趋势。  

可能影响市场的关键政策包括：

贸易关税的范围和规模扩大

企业税率降低1个百分点至20%

2025 年底全面实施 2017 年减税与就业法案】

监管监督减少 

减少移民 

以下可以关注：

以美国为重点的风险资产；

美元的多头：

USD/JPY和USD/CHF的空头，两种外汇货币对均受益于美国国债收益率上升 

EUR/USD的空头，跌破1.0500的可能性较大。 

情景3-哈里斯当选总统/国会分裂（民主党控制众议院/共和党控制参议院）

现状情景是，哈里斯不太可能在参议院通过她提出的影响市场的财政措施。在这种情况下，很可能看到市场迅速消除并重新定价特朗普的关税溢价，并重新关注选举前发挥作用的宏观因素——美国经济的健康状况、非农就业人数以及相对增长和利率设定。 

以下可以关注：

美元多头平仓后下跌

美股的回调机会

无论如何，交易者都不应该把身家性命都像马斯克一样押注进去。尤其是这是特朗普第三次参选，市场已经很熟悉这个候选人的情况下。看戏，也是一种乐趣。