外汇期权分析 2024年11月4日

围绕美国大选的异常高外汇期权溢价表明，将会有严重且广泛的外汇波动反应。交易商利用隐含波动率作为外汇波动率的替代，这对外汇期权溢价有重要影响。2024年外汇市场最大风险是针对美国大选后到期的期权的隐含波动率，如同隐含波动率显著上升所示。如果实际或实现的外汇波动率超过隐含波动率或外汇期权，交易者将获利。由于民调数据显示两位候选人势均力敌，外汇波动的可能性更大，如果结果接近且需要重计，这种波动可能会持续。美国大选结果已经纳入最近的一周期权基准到期日，隐含波动率在11月30日大幅上涨，达到2024年大多数期权的新高。这些隐含波动率溢价持续上升，突显了感知到的外汇风险和持续的不确定性。来自美国、英国和澳大利亚的中央银行公告也引发了对短期外汇波动的担忧。

通过审视过去两次美国大选及其对外汇市场的影响，我们可以初步了解如果唐纳德·特朗普或卡马拉·哈里斯获胜，外汇可能的交易情况。在很大程度上，由于美元作为中国贸易流动的液体代理的地位，特朗普在2016年的意外胜利引发了全面的美元购买潮，特别是对欧元、日元、墨西哥比索和澳元。自然需要注意的是，由于人民币受到严格控制，货币波动明显比自由交易时要小。特朗普获胜的可能性日益增大，至少在博彩市场上，最近几周我们看到美元的最新报价变得更低。特朗普增强关税谈判的言论让许多人相信，如果他再次赢得总统，他的美元走势将类似于2016年，但程度较轻，因为冲击价值将受到更多限制。相反，乔·拜登2020年大选的胜利为哈里斯的胜利设定了标准，这般情况通常表明美元和波动率在不久的将来会下降。