机构洞察：高盛美国选举结果与标普500反应

选举反应功能 FICC 和股票

“民主不是投票，而是计数。” - 汤姆·斯托帕德

当前市场预计到周三收盘，标准普尔500指数将波动191个基点。以下是我对标准普尔500指数在不同选举结果中的反应函数及我们所分配的概率的看法。

特朗普与共和党全面胜利 = 25% 概率；标准普尔上涨3%，金融股表现显著优于其他（GSFINREG指数）；国内周期性行业优于全球出口商；消费者受关税（GS24TRFS指数）和通胀影响，表现不佳；标准普尔500指数上涨（但需注意10年期国债收益率需与预期的+20个基点持平或低于此值）。在特朗普执政下，纳斯达克会表现尚可，但不会领涨，利率变动的速度可能导致比预期更缓慢的反弹。共和党政策组合（GSP24REP指数）显然是赢家。

特朗普与分裂政府 = 30% 概率；标准普尔上涨1.5%，事件风险消除和10年期收益率下降将抵消财政负面影响，但这意味着股市的反弹可能是短暂的。关税和放松监管（GSXUDREG指数）仍然会发生，更多的财政政策变得相当困难，但长期利率可能会下降以反映财政压力减轻。底线是：对整体风险更好，但对净收益的好处较少。

哈里斯与民主党全面胜利 = 5% 概率；标准普尔下跌3%，民主党全面胜利可能导致企业税从21%提高到28%，但由于多数席位非常有限，这将很困难。类似地，放松监管的主题在哈里斯胜利的情况下也失去动力。这两者的结合是风险负面的，但由于事件消除和利率下降/美元走弱，会在一定程度上抵消。民主党政策组合（GSP24DEM指数）显然是赢家，而与石油相关的企业则是输家（GSENOILB指数）。

哈里斯与分裂政府 = 40% 概率；标准普尔下跌1.5%，世俗增长（GSXUSGRO指数）/ 纳斯达克 / 可再生能源（GSCBDMRN指数）/ 中国 / 全球出口商均表现优异；防御性股票优于周期性股票（多头GSXUDEFS指数对抗GSXUCYCL指数）；标准普尔的急剧下跌可能会被买入，因为较低的利率、更弱的美元和更少的波动性可能会减轻与特朗普胜利相关的放松监管和动物精神的影响。哈里斯与分裂国会应有利于市场的共识集中区域（特别是上述提到的区域）。