美元贬值,特朗普有哪些招?加税、搞定美联储、广场协议2.0?
随着特朗普再次入主白宫,投资者和政策分析师们开始密切关注他的政策动向,以应对这位新总统可能放出的激进“怪招”。
此前,特朗普曾多次表达对强势美元的不满,认为美元走强会损害美国,对美国的出口和制造业造成不利影响,他表示:
“我一直在与制造商交谈,他们说没人愿意买我们的产品,因为太贵了。”
然而,特朗普胜选后,市场主要的“特朗普交易”就是做多美元,押注美元走强。因为人们认为特朗普的经济政策将导致高度通胀,而这将迫使美联储搁置降息计划并提振美元。在其他条件相同的情况下,更高的关税会抑制海外购买力,也会提高汇率。
分析认为,特朗普将采取几种措施来满足自己“美元贬值”的想法,如加税、搞定美联储、广场协议2.0...
加税提高进口成本
一种明显地影响美元汇率的方法是:通过调整进口关税、出口补贴甚至对外国投资的税收解决美国的经常账户余额问题。
分析认为,鉴于特朗普经常表达对关税的喜爱,他很有可能用过几种方式影响美元汇率:
通过关税提高进口成本,降低进口量减少对外国交易商品的需求,同时提高可能填补需求的国内生产商的竞争力,对美元产生贬值压力。事实上,这样的关税就像是对美国消费者的征税,增加了政府收入的同时降低了实际收入,这将降低国内需求、增加储蓄,从而调整了经常账户。
而外国经济体可能会试图降低对美元的名义汇率,以提高出口商的本币收入,以抵消一些出口量的损失。
通过向国内生产商提供补贴来降低美国出口的价格,使外国人更容易负担得起。这将导致美国联邦财政赤字的增加,但私人储蓄增加可能会抵消这一赤字。
分析还指出,对进口商品征收的关税最初会降低美国的实际收入。但这可能会引发工资要求以弥补失去的收入,需要更紧缩的货币政策,从而推动美元走强,同时恢复实际收入。
搞定美联储以控制利率政策
在特朗普的第一个任期内,他就经常批评美联储的加息政策,并明确表示,“当美联储主席鲍威尔的任期在2026年结束时,我将取代鲍威尔”。分析认为,如果特朗普真的想要让美元贬值,那么占领美联储是一个显而易见的方法。
其中一种方式是“逐渐让美联储官员的可信度降低,并变得鸽派,这样他们会遵循特朗普的低利率路线”。虽然这种做法可能会削弱美联储的独立性,但特朗普可能会认为这是使美元贬值的一种必要手段。
此外,特朗普还可能驱逐任期未满的美联储官员,并任命与自己政策立场一致的官员。
广场协议2.0,人为干预美元贬值
在1985年的广场协议中,美国与其主要贸易伙伴协调行动,成功推动了美元的贬值,20世纪末,美元指数几乎从1985年的峰值下跌了一半。
分析认为,特朗普可能会寻求类似的国际合作,包括美国的财政整顿(提高国内储蓄)、对贸易伙伴的货币的进行人为升值有关。
不过,分析也指出,现在的国际环境与80年代不同,并非大部分国家都遭受着长期持续的通货膨胀,同时,鉴于贸易对经济至关重要,欧洲、日本或其他国家不太可能接受人为的美元贬值。而特朗普本身也可能不大愿意这样做,因此实现类似广场协议可能会更加困难。
紧缩政策控制赤字
分析认为,特朗普政府将采取紧缩的财政政策控制美国庞大的预算赤字,进而拖累经济增长,抑制通货膨胀,降低利率,最终使美元贬值。巴克莱银行外汇分析师Lefteris Farmakis和Themistoklis Fiotakis表示:
“乍一看,财政紧缩与美元无关。然而,财政紧缩政策会通过让经济增长放缓、利率下降和使资本流动不佳等方式直接对美元产生影响。”
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