高盛战术资金流动：高盛年末风险清理清单

机械再平衡流动形成一种机构“错失机会”的反馈循环，进入一年中最好的季节。

ESA 指数 (标准普尔 +236 个基点)，NQA 指数 (纳斯达克 +186 个基点)，RTYA 指数 (罗素 +604 个基点)，VIX -4.8 点。这是我今天早上追踪的五个最大资金流动（解套选举对冲、再加杠杆、回购、恐惧错过、瓦纳效应）。年末反弹今天开始，可能会比投资者预期的更高。我对由“轮动国家”主导的大规模股票反弹持开放态度。

  • 短期选举对冲的解除创造了合成需求。例如，周一，芝加哥期权交易所指数看跌/看涨比率创下 2021 年 9 月 24 日以来的最高水平。

  • 11 月的企业需求是一年中最强劲的月份。11 月/12 月是一年中最强劲的两个月。估计 11 月 19 个交易日的每日成交量加权平均需求价值约为 60 亿美元。这也可能对月底感恩节假期/假期流动性较低的日子产生更大的潜在需求影响。

  • 季节性因素跟随正向目标日期/401k/PWM 分配再平衡流“等待事件清除”。从历史上看，标准普尔 500 指数从 11 月 5 日到 12 月 31 日（1928 年 - ）的平均回报率为 2.68%。在选举年，标准普尔 500 指数从 11 月 5 日到 12 月 31 日（1928 年 - ）的平均回报率为 3.38%。

  • 从历史上看，纳斯达克指数从 11 月 5 日到 12 月 31 日（1985 年 - ）的平均回报率为 5.53%。在选举年，纳斯达克指数从 11 月 5 日到 12 月 31 日（1985 年 - ）的平均回报率为 0.79%。

  • 从历史上看，罗素 2000 指数从 11 月 5 日到 12 月 31 日（1979 年 - ）的平均回报率为 5.70%。在选举年，罗素 2000 指数从 11 月 5 日到 12 月 31 日（1979 年 - ）的平均回报率为 7.94%。