Menilik Potensi dan Valuasi IPO Adaro Andalan Indonesia (AADI)

IDXChannel - PT Adaro Andalan Indonesia Tbk (AADI) resmi memulai proses penawaran umum perdana saham (IPO) di Bursa Efek Indonesia (BEI).

AADI, yang tengah dalam proses spin off oleh PT Adaro Energy Indonesia Tbk (ADRO), menawarkan prospek menarik bagi investor dengan valuasi IPO yang kompetitif di tengah tren permintaan energi yang terus meningkat di Asia.

Baca Juga:

Aksi Spin-Off Adaro Energy (ADRO): Prospek Dividen dan Pergeseran Fokus Bisnis

Dalam laman e-IPO, perseroan menawarkan 778,68 juta saham kepada publik dalam pre-efektif. Jumlah ini setara 10 persen dari total saham perusahaan.

Harga bookbuilding ditawarkan senilai Rp4.590-Rp5.900 per saham.

Baca Juga:

Adaro Andalan Indonesia (AADI) IPO, Tawarkan Harga Rp4.590-Rp5.900

“Periode bookbuilding pada 12 November 2024-18 November 2024,” demikian tertulis dalam website e-IPO, Selasa (12/11/2024).

Adaro Andalan Indonesia merupakan entitas batu bara Grup Adaro. Perusahaan milik konglomerat Garibaldi Thohir atau yang akrab disapa Boy Thohir ini mempunyai tujuh aset pertambangan batu bara termal.

Baca Juga:

Anak Usaha Adaro (AADI) Bersiap IPO, Incar Dana Rp4,59 Triliun

Perusahaan menunjuk sekuritas milik Boy Thohir, PT Trimegah Sekuritas Indonesia Tbk (TRIM) sebagai penjamin emisi efek.

AADI juga memiliki entitas anak di bisnis logistik yang meliputi angkutan tongkang dan pemuatan kapal batu bara, pengangkutan BBM, pengerukan dan pemeliharaan alur sungai, bongkar muat, operasi pelabuhan di darat dan laut, dan pemeliharaan dan perbaikan tongkang.

Sejumlah bisnis pendukung lain meliputi pengelolaan aset lahan (Adaro Land), pengelolaan air (Adaro Water), dan bidang lainnya antara lain seperti investasi (Adaro Capital), ketenagalistrikan, jasa konsultasi di bidang pertambangan, dan pengembangan dan teknologi informasi. 

“Operasi pendukung ini penting untuk menjamin kelancaran operasi dalam bisnis pertambangan, serta kelangsungan bisnis di jangka panjang,” kata manajemen.

Dalam IPO ini, AADI berpeluang meraup dana senilai Rp3,57 triliun hingga Rp4,59 triliun.

Perihal penggunaan dana, sekitar 40 persen akan digunakan untuk keperluan pemberian pinjaman oleh perseroan kepada perusahaan anak, yaitu PT Maritim Barito Perkasa (MBP), untuk kegiatan investasi dan kegiatan korporasi lainnya yang mendukung peningkatan aktivitas operasional MBP seiring dengan meningkatnya produksi batu bara grup perseroan.

Kemudian sekitar 15 persen akan digunakan oleh perseroan untuk pembayaran kembali atas sebagian pinjaman berdasarkan perjanjian pinjaman tanggal 3 Mei 2024 dengan PT Adaro Indonesia (AI).

Sisanya akan digunakan oleh perseroan untuk pembayaran kembali kepada ADRO atas sebagian pokok atas pinjaman berdasarkan perjanjian pinjaman tanggal 24 Juni 2024.

Perseroan diperkirakan tercatat di Bursa pada 5 Desember 2024. Sebelum itu, penawaran umum atau offering akan dilaksanakan pada 29 November hingga 3 Desember 2024.

Kemudian, tanggal penjatahan dan distribusi secara elektronik akan berlangsung pada 3 dan 4 Desember 2024. Dalam IPO ini, perseroan menunjuk PT Trimegah Sekuritas Indonesia sebagai penjamin emisi efek.

Valuasi IPO Adaro Andalan

Seperti disinggung di muka, Adaro Andalan memberikan dua opsi harga dalam rencana IPO-nya, yakni pada Rp4.590 dan Rp5.900 per saham.

Kedua opsi ini menawarkan valuasi Price-to-Earnings Ratio (PER) dan Price-to-Book Value (PBV) yang relatif menarik, terutama jika dibandingkan dengan perusahaan sejenis di sektor energi.

Pada opsi harga IPO terendah sebesar Rp4.590 per saham, Adaro Andalan memiliki PER hanya 1,23 kali dan PBV 0,77 kali.

Ini menunjukkan valuasi yang lebih murah, dengan rasio PER yang rendah dan nilai PBV yang di bawah satu, yang sering kali diartikan sebagai indikasi bahwa saham diperdagangkan di bawah nilai buku perusahaan.

Valuasi ini berpotensi menarik bagi investor yang mencari peluang investasi dengan potensi upside atau apresiasi harga saham di masa depan.

Sementara itu, pada opsi harga IPO tertinggi sebesar Rp5.900 per saham, PER Adaro Andalan menjadi 1,59 kali dan PBV 0,97 kali. (Lihat tabel di bawah ini.)

Meskipun valuasi ini lebih tinggi dibandingkan opsi pertama, namun tetap tergolong menarik bagi investor karena masih relatif rendah.

Rasio PBV mendekati satu juga dapat mengindikasikan bahwa valuasi saham lebih mendekati nilai buku perusahaan.

Angka PER dan PBV AADI juga di bawah ADRO. Informasi saja, PER ADRO mencapai 4,92 kali dan PBV-nya sebesar 1,03 kali hingga Selasa (12/11/2024).

Selain itu, valuasi AADI dan ADRO juga lebih murah tinimbang rerata peer (perusahaan sejenis) yang memiliki PER 17 kali dan PBV 4 kali.

Karenanya, dengan PER dan PBV yang relatif rendah pada kedua opsi harga ini, Adaro Andalan berpotensi menarik minat investor yang mencari peluang dalam saham energi dengan valuasi menarik.

Kinerja Adaro Andalan

Pada semester pertama 2024, Adaro Andalan mencatatkan pendapatan sebesar USD2,66 miliar, turun 18,39 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu (YoY) yang mencapai USD3,25 miliar.

Penurunan pendapatan ini terjadi meski laba bersih perusahaan mengalami peningkatan signifikan sebesar 14,66 persen YoY, dari USD804,76 juta pada semester I-2023 menjadi USD922,77 juta hingga Juni 2024.