暴涨的美元，何时是头？

美元指数已经从大选前的104涨到了106.5，在一周内达到了2.5%的涨幅。美元为什么这么强？一方面是因为共和党横扫两院带来的通胀担忧，使得市场开始大幅削减对美联储的降息预期；另一方面，德国和日本最近政坛的混乱，也反向助推了美元走强。

美元指数与美国降息预期保持高度相关

昨晚公布的10月美国CPI完全符合预期，整体CPI环比连续第四个月保持在0.2%，同比加速至2.6%。但其实这次环比四舍五入前的数字是0.24%，而之前两次都是0.18%，说明了去通胀最后一公里的艰难。

核心CPI环比0.3%，同比保持在3.3%。从细项看，这次主要是因为飓风影响，导致二手车环比加速至2.7%（飓风导致了车辆更换的需求），这可能是一次性的因素，除此之外的核心商品价格都在回落。

美联储官员卡什卡利在数据公布后的讲话偏鸽：目前尚未看到明显的通胀上行风险，更大的风险在于经济可能陷入停滞。可能也是想拉回一下走过头的市场预期。因此，这次的CPI没有意外，预计12月降息25bp也不会有太大意外

数据公布之后，美元利率和汇率走势出现背离。美债曲线走陡，短端2年美债收益率下跌6bp至4.29%，长端10Y美债收益率上涨3bp至4.46%。12月美联储降息25bp的概率从60%上升到80%，但美元指数却在短暂下跌后反弹创了新高，EURUSD跌破1.06，USDJPY回到155上方。

目前美元的涨势是否过头？短期内市场情绪还在做多美元的方向，当下各大外资行一致预期转向看空欧元和人民币，不过这个方向的头寸可能已经比较拥挤，关注106.5的阻力位能否被突破（2024年4月的年内高点）。

美元指数涨至年内高点

最后再分享两个图：

 1.对比2016年大选之后美元的走势，与现在竟惊人相似，拐点也许不久了？

2. 美元在年底有季节性走弱的规律，过去7年的12月美指都是下跌的。

本文作者：方予琦，来源：早安汇市，原文标题：《暴涨的美元，何时是头？》