欧元为何再次接近与美元平价？

自欧元诞生以来，与美元实现等值交易的情况极为罕见。

上一次出现这种情况是在2022年，俄乌冲突引发了欧洲的能源危机，对经济衰退的担忧加剧，导致欧元兑美元汇率跌至近二十年来的最低点，即1:1。

时间来到2024年的尾声，由于特朗普关税、欧元区经济低迷、美元走强等因素，市场分析人士再次看到了欧元与美元平价的可能性。

如果欧元汇率跌至平价，将引发一系列连锁反应。有分析认为，除了对金融市场造成冲击外，还将加剧欧洲地区的政治不稳定。同时，欧元贬值虽然可能短期内刺激出口，但面临着贸易保护主义抬头的风险，且可能导致通胀压力上升，给欧洲央行的货币政策带来难题。

欧元为何下跌？

欧洲是全球最易受关税冲击的地区之一。作为欧盟出口的最大市场，特朗普若上台后对欧盟产品加征关税，将给本已疲软的欧洲经济雪上加霜。从汽车、化学品到奢侈品，广泛的欧盟出口产品都将面临关税壁垒。

同时，欧元区低迷的增长、超低的利率以及法国和德国等主要经济体的政治动荡加剧了欧洲经济的不确定性。这些因素共同作用，使得欧洲经济难以摆脱困境。

此外，美元走强，也加剧了欧元疲软。由于市场预期特朗普政府的政策将刺激美国的经济增长和企业利润，对以美元计价的资产的需求一直在增长。今年迄今，美国资产一直相对跑赢大盘，使其他主要货币承压。

在美国大选之后，至少有10家投行预计欧元将走软，一些分析甚至预测2025年将跌破1：1的门槛。

目前，市场对于欧元兑美元汇率的未来走势看法不一。特朗普政策的不确定性以及欧洲可能采取的应对措施，都将影响汇率的波动。

欧元平价震荡：数十亿资产承压、民粹抬头、通胀重燃

欧元汇率触及平价这一心理关口，不仅对投资者，而且对政策制定者都产生有着重要影响。欧元汇率在短期内的剧烈波动，背后是数十亿欧元的期权交易所带来的巨大压力。

有分析认为，尽管退出欧元区的可能性微乎其微，但汇率跌至平价仍可能鼓动那些反对单一货币的民粹主义政客，使他们更加激进。例如，德国的另类选择党已经开始筹备相关竞选活动，呼吁德国退出欧盟和欧元区。

货币贬值通常被视为刺激经济增长的工具，因为这能增强出口商品的竞争力。但若美国对这些商品加征关税，则会抵消部分积极影响。

同时，欧元疲软导致原材料进口成本上升，可能重新点燃通胀的火焰。这无疑会让致力于控制通胀的欧洲央行感到压力。

欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel警告称，欧元汇率的“大幅贬值”将对通胀产生影响。

需要注意的是，汇率并非欧洲央行的首要政策目标。央行不会为欧元设定一个固定的强弱水平，而是通过调整利率等手段来影响汇率。虽然汇率变动会纳入利率决定的考量因素，但欧洲央行直接干预外汇市场以支持欧元的情况非常少见。

迄今为止，央行仅在2000年支持欧元和2011年参与G7协调行动以削弱日元时进行过几次干预。