锂供应的顽固弹性仍是复苏的障碍

【友财网讯】-持续的锂供应过剩，以及如果价格上涨，一些矿山可能重新开工的前景，意味着锂电池金属今年不太可能出现大幅复苏。



自2022年底以来，由于供应过剩和电动汽车需求增长低于预期，锂价格暴跌。这一溃决导致一些采矿产能暂停，但大多数分析师仍认为今年将出现盈余，尽管他们预测今年的盈余将小于2024年。



不愿减少供应（或准备过早恢复供应）的根本原因是，随着能源转型步伐加快，预计需求将在较长期内迅速上升。地缘政治紧张局势——包括高额关税的前景——也可能鼓励矿商继续挖掘，因为他们担心市场可能分裂成相互竞争的贸易集团。



行业咨询公司Benchmark Mineral Intelligence首席锂分析师费德里科·盖伊（Federico Gay）表示：“这种波动的供应动态可能会对2025年的价格上涨构成限制，因为快速重启可能会导致供应过剩的市场超出目前的预测。”



根据Fastmarkets的定价，Benchmark Mineral预计今年北亚碳酸锂的价格将达到每吨10400美元，与2024年底的价格相同。四位分析师对明年的平均预测为10685美元。



一些因利润缩水而苦苦挣扎的锂生产商去年暂停了产量或推迟了扩张计划。这帮助锂价从8月中旬开始企稳，但不足以刺激有意义的反弹。现在有人担心，价格上涨可能会使开采量再次迅速增加，非洲和中国被视为最有可能出现这种情况的地方。



CRU Group分析师托马斯·马修斯（Thomas Matthews）表示：“不过，那些利用率降低的项目可能会在短短一个月内重新启动。”他指的是澳大利亚的Greenbushes、Wodgina和Pilgangoora项目。“市场平衡将取决于我们是否看到这些操作增加，或者是否会减少更多的供应。”



今年还将有新的供应。Benchmark Mineral认为，津巴布韦、中国和阿根廷等国的锂产量将较去年有所上升，而CRU Group表示，马里和巴西的锂产能将从较低的基数迅速增长。



美国银行（Bank of America）在11月的一份报告中表示：“新的供应不断冲击市场，与此同时，成本较高的边际运营商并没有大量关闭业务。这在一定程度上是由战略或地缘政治驱动的：生产商不希望在一个呈指数级增长的市场上减少活动。”



在需求方面，电动汽车销售增长前景不稳定，尤其是在美国，鉴于当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）对化石燃料的热情，这似乎也将拖累锂价格。彭博新能源财经在共和党在11月大选中大获全胜后，将电动汽车在本十年末占美国新乘用车销量的比例下调至仅为三分之一。



“全球汽车制造商和政策制定者站在一个十字路口，争论是继续电气化，拥抱新的电动汽车时代——主要是总部位于中国的制造商占据了巨大的领先优势——还是放慢转型的步伐。”标准普尔全球商品洞察高级分析师艾丽斯·余（Alice Yu）在上个月的一份报告中说。



中美之间爆发贸易战的前景也可能导致锂价格波动加剧，北京方面上周表示，可能会将各种技术——其中一些用于锂精炼和电池化学品生产——列入出口管制项目清单。



“自然存在一些不确定性。” CRU的马修斯表示，“关税和出口管制已经被广泛宣传。取消补贴和放宽排放标准也可能给市场带来坏消息。”