下周之后，大量关税新闻会刷屏，但花旗建议投资者“暂时忽略”

随着特朗普1月20日就职典礼的临近，预计大量关税新闻会刷屏，但花旗认为特朗普关税“雷声大、雨点小”，但美元涨势逆转的可能性较低。

花旗在1月14日的报告中提醒，未来几周的新闻头条可能充满噪音，不要过度解读近期媒体关于“关税”政策的报道，最终决定美元走势的将是特朗普实际政策行动而非外界的预测。

市场普遍预期特朗普的关税政策会“雷声大、雨点小”，即初期言辞可能激烈，但实际执行会更温和。花旗预计，关税将是渐进的，并作为进行贸易协议谈判的工具，预计不会看到特朗普一直暗示的极端关税水平。

对于美元的影响方面，花旗预计，近期内完全逆转此前数月美元涨势的可能性较低，预计美元在2025年第一季度甚至上半年将保持在比2023-2024年更高的区间。

“雷声大、雨点小”，不必过分关注媒体噪音

市场普遍预期特朗普的关税政策会“雷声大、雨点小”，即初期言辞可能激烈，但实际执行会更温和，这从当前美元高估水平与历史模式一致的情况中得以体现，以及商品市场定价仅暗示有50%的可能性实施10%的广泛关税。

报告指出，特朗普政府内部对关税政策存在两派意见，特朗普本人可能保持中性：

一派（以Bessent、Hassett、Miran为代表）倾向于渐进式关税政策，以维持市场稳定。另一派（以Peter Navarro、Jamieson Greer和JD Vance为代表）则更倾向于强硬的贸易政策，强调解决美国的经常账户赤字问题，以保护工人利益。

特朗普本人在意识形态上更支持强硬的贸易政策，但也关注金融市场的稳定，因此可能会在强硬言辞与渐进实施之间寻找平衡。特朗普最初的言论仍将非常鹰派，作为谈判策略的一部分。他不太可能从“逐步关税”的立场开始谈判过程，相反，最初的评论相对于市场预期可能显得鹰派。

报告警告投资者不要过度解读近期媒体关于“关税”政策的报道：

这些信息主要来自于倾向市场稳定的官员（如Miran），但特朗普本人并未公开支持类似的政策。鉴于特朗普在谈判中通常以强硬立场作为起点，初期的政策信号可能比市场预期更为鹰派，投资者需要关注特朗普本人的直接表态。

报告强调，未来几周的新闻头条可能充满噪音，但最终决定美元走势的将是特朗普的实际政策行动而非外界的预测。建议投资者在政策更加明朗之前保持谨慎，避免被短期新闻干扰交易决策。