特朗普“首日”，市场最应该看什么？这是大摩的投资者关注指南

特朗普就职典礼即将举行，“首日”市场最应该看什么？

据央视新闻周一报道，美国候任总统特朗普任命的总统助理斯蒂芬·米勒向国会共和党议员提供了一项清单，透露了特朗普预计在其第二任期初期发布的行政命令的部分细节，其中包括针对移民、能源和政府结构的行动，特朗普预计还将采取一系列行动来撤销美国现任总统拜登的行政命令。

大摩在最新的报告中表示，特朗普就职第一天的政策行动将对市场产生重要影响，预计特朗普在就职第一天会发布大量行政命令（可能超过100项），重点关注四个政策领域：监管、关税、移民和财政政策：

1、监管政策：

预计将冻结现有规则并开始“再监管”过程，特别是金融和能源行业。特朗普可能会利用《国会审查法》（CRA）推翻拜登政府最近发布的法规。

2、关税政策：

报告分析了可能的关税策略，包括快速宣布但缓慢实施关税的基线情景，以及可能的加速实施情景。

• 基线情景：预计特朗普将快速宣布关税目标，但会设置一个逐步实施的过渡期，以便进行贸易谈判。
• 其他可能路径：包括利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施关税，或通过立法手段（如《恢复贸易公平法案》）结束与贸易伙伴永久正常贸易关系。
• 市场影响：如果关税实施速度超出市场预期，美国国债收益率可能上升，美元可能升值，尤其是兑加元和墨西哥比索等货币。当前市场已经部分反映了快速实施关税的可能性，但如果实际情况超出预期，市场将进一步调整。

3. 移民政策

预计将恢复“零容忍”政策，加强南部边境执法，并扩大驱逐行动。

• 边境执法：预计将加强边境执法，减少非法移民数量。
• 驱逐行动：预计驱逐行动将逐步增加，但需要国会拨款支持。

4. 财政政策

由于总统在财政政策上的单方面权力有限，预计相关行动将集中在国会的税收改革讨论中。

• 税收改革：预计国会将在2025年晚些时候通过预算决议，讨论2017年《减税与就业法案》的延期问题。
• 财政赤字：报告预计，如果关税增加，可能会部分抵消财政赤字的扩大，但具体效果取决于贸易伙伴的报复性措施。